Chevron rapporterade resultatet för det andra kvartalet i förra veckan. Resultatet var bättre än motsvarande kvartal förra året. Jag tänkte presentera nyckeldata i förhållande till samma kvartal 2013 och mina egna reflektioner kring rapporten.
-Intäkterna uppgick till 55,5 miljarder dollar vilket var en ökning med 0,5% jämfört med föregående kvartal (55,3).
-Vinst per aktie var 2,98 dollar – en ökning med 7,6% jämfört med motsvarande kvartal i fjol (2,77)
-Vinst per aktie var 2,98 dollar – en ökning med 7,6% jämfört med motsvarande kvartal i fjol (2,77)
-Nettoresultatet uppgick till 5,7 miljarder dollar – en ökning med 5,6% från föregående kvartal (5,4).
Vad påverkade främst resultatet?
- Starka intäkter från Upstream-segmentet (prospektering och produktion av olja och naturgas) utanför USA – främst beroende på att råolje- och gaspriser har ökat.
- Produktionsvolymerna har påverkats negativt av oplanerade driftstopp orsakade av väder särskilt i Kazakstan. Chevrons produktion var 2,55 miljoner fat per dag under det första kvartalet 2014 jämfört med 2,58 miljoner fat per dag samma kvartal förra året.
- Intäkter från försäljning av tillgångar på motsvarande 750 miljoner dollar.
- Negativa valutaeffekter minskade resultatet med 232 miljoner.
Övrigt av intresse
2014 kommer inte bli tillväxtens år, men jag är relativt säker på att resultatet kommer att hamna över mitt investeringsantagande på 10 dollar aktien. Jag kommer därför varken att revidera hållbar VPA eller genomsnittlig utdelningstillväxt. Det högsta pris jag är villig att betala för Chevrons aktie är fortsatt 100 dollar.
Ha en trevlig dag!
- Chevron rapporterade att de stora gasprojekten i Australien går enligt plan.
- Två stora oljeprojekt i Mexikanska golfen (Jack/St. Malo och Big Foot) går också enligt plan och produktion beräknas påbörjas senare i år.
- Bolaget återköpte aktier för 1,25 miljarder dollar under kvartalet.
Kassaflödet
Även detta kvartal resulterade i ett negativt kassaflöde, något som jag räknat med sedan tidigare. Se mitt inlägg kring detta HÄR. Capex landade på 8,9 miljarder medan kassaflödet från den löpande verksamheten var på 7,9 miljarder. Chevron förväntar sig att Capex kommer att ligga kring 40 miljarder dollar årligen de närmaste åren.
Min reaktion på rapporten
Att resultatet för detta kvartal blev starkare än tidigare är glädjande, även om produktionsvoltmerna föll något även detta kvartal.
Jag ser 2014 som ett mellanår för Chevron. Bolagets nyckelprojekt i Australien och i Mexikanska golfen kommer, om allt går som planerat, att leverera tillväxt från och med 2015 och framåt. Bolaget räknar med att nyckelprojekten kommer att bidra med så mycket som 20% i form av produktionsökningar under 2017.
2014 kommer inte bli tillväxtens år, men jag är relativt säker på att resultatet kommer att hamna över mitt investeringsantagande på 10 dollar aktien. Jag kommer därför varken att revidera hållbar VPA eller genomsnittlig utdelningstillväxt. Det högsta pris jag är villig att betala för Chevrons aktie är fortsatt 100 dollar.
Ha en trevlig dag!
[…] Chevron har, som flera energibolag, haft det lite motigt senaste tiden på grund av fallande oljepriser. Jag tror dock att problemen för Chevrons del är övergående då bolaget har en offensiv projektportfölj som kommer öka bolagets kapacitet inom gas såväl som olja. Chevron räknar med att deras nyckelprojekt kommer att stärka kassaflödet från och med 2015 och att CAPEX kommer att nå sin kulmen detta år. För den som är intresserad hittar mina kommentarer kring Chevrons senaste kvartalsrapport här. […]