Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Investeringskriterier
  • Aktieanalyser
  • Utdelarnas kamp
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

En närmare titt på ett intressant bolag på Small Cap som tillverkar produkter för medicinsk och kemisk analys

mars 20, 2016 By Langsiktig Investering 15 Comments

I samband med att jag läste ett inlägg av Aktieingenjören där han jämför olika utdelningsportföljer fick jag upp ögonen för ett litet bolag inom medicinteknik noterat på Small Cap – Biotage. I detta inlägg tänkte jag titta lite närmare på bolaget.

Biotage

Bolaget grundades i Uppsala 1997 och utvecklar och säljer produkter och tjänster för medicinsk och kemisk analys. Biotages produkter används bland annat i samband med utveckling och framtagande av nya läkemedel och för att analysera prover vid kriminaltekniska laboratorier och från sjukhuspatienter.

För att vara mera specefik levererar Biotage produkter och tjänster inom tre områden:

  • Organisk kemi – här tillverkar och säljer bolaget produkter som rationaliserar det arbete som utförs i tidiga faser av läkemedelsutveckling. Det kan röra sig om att screena och identifiera molekyler/substanser som kan vara effektiva som läkemedel.
  • Analytisk kemi – här återfinns produkter som används i analysen av diagnostiska 
prover från patienter i kombination med klinisk tester eller för kriminaltekniska analyser, såväl som prover inom områdena livsmedelssäkerhet och miljö.
  • Industriprodukter – inom affärsområdet tas produkter och lösningar fram för att separera specifika ämnen under produktionsprocessen från till exempel mat och mediciner.

Verksamhetsområdena organisk och analytisk kemi är de två främsta segmenten tillväxt- och omsättningsmässigt. Det är analytisk kemi som gått bäst sedan omorganisationen 2008 vilket jag återkommer till längre ner. Biotage säljer sina produkter till universitet, forskningsinstitut och läkemedelsbolag runt om i världen. Så här fördelade sig omsättningen mellan de olika världsdelarna i slutet av 2014:

Fördelning av omsättningen per marknad - Biotage

Ganska bra intäktsspridning för ett så pass litet svenskt bolag. Under 2015 uppvisade Kina högst tillväxt med en organisk tillväxt på hela 34%.

Lönsamhet
Under 2015 omsatte Biotage 601 miljoner vilket var en ökning med 23% jämfört med 490 miljoner kronor för föregående år. Så här har omsättning och vinst utvecklats de senaste 10 åren.

Utveckling VPA och Omsättning - Biotage

Vinsthistoriken är något svajig, men stigande över tid. Det är främst tre stora engångshändelse som påverkat vinsten i olika riktningar under perioden och jag har justerat vinsten per aktie för dessa. Den första och minsta var att man 2007 aktiverade uppskjutna skattefordringar vilket påverkade resultatet positivt med 54,1 miljoner kr.

Den andra och största engångshändelsen skedde då styrelsen 2008 valde att avyttra divisionen Biosystems och ett aktieinnehav i Corbett Life Science till QIAGEN, vilket resulterade i en vinstpåverkande engångseffekt på ca 3 kr aktien. Biosystems stod vid tidpunkten för försäljningen för ca 20% av omsättningen och halva vinsten. Divisionen var alltför olik de övriga för att synergieffekter skulle kunna räknas hem enligt ledningen och den passade bättre in hos QIAGEN.

Den tredje stora engångshändelsen var att bolaget 2010 relaterat till förvärven av Personal Chemistry skrev ned goodwill med 445 miljoner kronor på grund av bedömd större risk för fortsatt svag försäljningsutveckling till läkemedelsindustrin. Inklusive goodwillnedskrivningarna var nettoresultatet -425 miljoner kronor (28,1).

Efter 2010 ser trenden betydligt bättre ut och omsättningen har ökat med 45%.  Lönsamhetsökningen har de senaste åren drivits på av flertalet produktlanseringar och under 2016 kommer Biotage att lansera ytterligare produkter. Vinsten har i sin tur ökat med i genomsnitt 25% per år sedan 2010 och vinsten per aktie med lite över 36% per år. Vinstmarginalen (rensad för engångseffekter) har ökat stadigt sedan 2009 och är nu uppe i 12,2%.

Utveckling vinstmarginal och vinst per aktie - Biotage

En bidragande faktor till lönsamhetsutveckling har varit att Biotage flyttat en större del av tillverkningen till sin fabrik i Wales, vilket har visat sig framgångsrikt. En annan faktor har varit att försäljningsandelen för förbrukningsvaror och service kopplat till de pridukter man säljer stadigt ökat. Antalet aktier har också sett över hela perioden minskat med ca 27%, något som är trevligt så här i efterhand då vi blir förre som ska dela på vinsten. Om det fanns bättre alternativ än återköp låter jag vara osagt, men värderingen var sannolikt lägre än idag vid återköpstillfällena.

Balansräkningen
Trots nedskrivningen under 2010 är balansräkningen riktigt stark. Soliditeten är på 82% och det finns knappt några räntebärande skulder att tala om. Det gäller dock att var uppmärksam på Goodwill-posten som motsvarar ca 100 miljoner eller 20% av det egna kapitalet. Bolaget hade vid utgången av 2015 en nettokassa på nästan 135 Mkr.

Utdelningen
Bolaget började dela ut 2007 och utdelningen har ökat med imponerande 30% i genomsnitt per år de senaste 9 åren.

Utveckling utdelning - Biotage

Kassaflödet
Tyvärr ger inte diagrammet en heltäckande bild över hur hållbar utdelningen verkligen är. För att skapa oss en bättre bild av den underliggande intjäningen eller den ”verkliga” vinsten tar vi ett titt på kassaflödet.

Utveckling kassaflöde och utdelning - Biotage

När vi studerar bilden ovan kan vi se att utdelningen är mer hållbar än vad den periodiserade vinsten får oss att tro. Jag tycker mig också se en trend där Capex sjunker om vi bortser från extremåret 2010. Det operativa kassaflödet har under samma period ökat med 200%.

Värdering och tillväxt
Jag gillar bolaget som är välkapitaliserat och visat fin tillväxt de senaste åren inom en defensiv bransch. Aktien värderas högt som så mycket annat för tillfället. FCF/P (Fritt kassaflöde/pris) är ca 20 baserat på 2015 kassaflöde. 2013 och 2014 låg den siffran under 18. Direktavkastningen är inget att fnysa åt på ca 4,5%, men detta är dock lägre än 5-årsgenomsnittet på 6,3%. P/E-talet är i skrivande stund 24,5 vilket kan jämföras med 16,3 som är genomsnittet för de senaste fem åren enligt Börsdata.

För att motivera nuvarande värdering måste bolaget fortsätta att växa i samma takt som tidigare. Det är dock svårt att förutspå tillväxt på lång sikt och att grunda sitt investeringsbeslut på för högt ställda förväntningar kan leda till medioker avkastning på sikt. Biotage har som mål att växa organiskt (valutaeffekter ej inräknade) med 8% och nå en rörelsemarginal på 10%. Bägge dessa mål uppnåde man föregående år.

Tittar vi på tillväxten inklusive valutapåverkan har den varit högre än så, vilket till stor del har att göra med dollarns förstärkning under samma period. Någon sådan skjuts kan man inte räkna med framöver och frågan är hur mycket Biotage kan förbättra sin vinstmarginal från nuvarande nivå? Med en något högre andel service och förbrukningsvaror kopplade till bolagets produkter tillsammans med de skalfördelar som uppnås inom tillverkning och försäljning borde man åtminstone kunna höja vinstmarginalen något.

Jag är i grunden positiv till bolagets förutsättningar för tillväxt då jag tror att de stora investeringarna inom forskning och utveckling både privat och i offentlig regi kommer att fortsätta och även om inte Biotage når de senaste årens tillväxt känns bolaget väl positionerat för fortsatt tillväxt med sin växande portduktporfölj och förbättrade tillverknings- och säljfunktioner.

Vad tror du om Biotage och dess värdering?

Andra inlägg på liknande tema

En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap - Koncernen Nolato
Är kanadensiska storbanker något att ha?
Analys av ett lite annorlunda bolag inom energibranschen

Filed Under: Aktieanalys, Bolagsanalys, Bolagsspecifika inlägg Tagged With: Analays, Biotage

Comments

  1. Aktieingenjören says

    mars 20, 2016 at 6:49 e m

    Jag har smärtsamt dålig koll på Biotage trots att det är ett bolag med lokal anknytning och där jag träffat många personer involverade i bolaget. Verksamheten är dessutom så komplex att jag är lite ovillig att ta tag i en analys eftersom mängden arbete i förhållande till hur billigt det ser ut inte är helt optimal Men det jag funderar på om Biotage är:

    1) Finns det en koppling mellan system och reagens som det gör i Boule Diagnostics där systemförsäljningen i princip är en prognos för reagensförsäljning?

    2) Vilka branscher är det som Biotage är beroende av? Mitt mål är att fokusera på de viktigaste och utvärdera om tillväxten kan fortsätta.

    3) Hur stor är hävstången i Biotage? Det optimala är om de har starka patentskydd och att man i princip kan räkna med att rörelsemarginal asymptotiskt konvergerar mot bruttomarginalen i takt med att de växer. Om försäljningen däremot är personal intensiv eller supportkrävande är det värre.

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      mars 20, 2016 at 6:58 e m

      Tack för feedback! Jag är inte heller bekväm med branschen, men jag ska försöka svara på dina frågor med vad lyckats läsa mig till. Har en känsla av att du är bättre lämpad att borra vidare kring dessa frågeställningar än jag själv.

      1. Ja, så har jag uppfattat det. Bolaget har bland annat paketerat det viktiga systemet Extrahera inom analytisk kemi tillsammans med tillhörande förbrukningsmaterial för att driva på de repetitiva intäkterna. Nyckeln för att få upp bruttomarginalen är att sälja deras egna förbrukningsmaterial framtagna specifikt för deras system. Lite oroväckande i sammanhanget är att man nyligen övergett sin målsättning om en bruttomarginal om 60%.

      2. För organisk kemi är det främst läkemedelsbolag och läkemedelsindustrin ( här har bolaget totalt sett sin största exponering), här ser man en trend som gynnar bolaget, nämligen att läkemedelsbolagen vill effektivisera processen genom att använda mindre förbrukningsvaror och automatisera. Största kundgrupperna enligt ÅR 2014: 1. Pharmaceutical companies 2. Contract-research organizations (CRO) and contract manufacturing organizations (CMO) 3. Academic institutions
      För analytisk kemi är kundbilden mer fragmenterat. Största kundgrupperna enligt ÅR 2014: 1. Commercial laboratories/CRO 2. Hospitals/bio-analytical laboratories 3. Food manufacturers/ laboratories active within food analysis 4. Laboratories active within environmental analysis

      3.Bolaget ser egen försäljningspersonal som det effektivaste sättet att nå kund och har en egen service- och supportorganisation inom de viktigaste marknaderna, man använder sig av distributörer för övriga marknader. Då det rör sig om en begränsad nisch mot större läkemedelsbolag och forskningsinstitutioner krävs inga stora försäljningsorganisationer som det gör vid direktförsäljning mot privatpersoner. En person förväntas täcka en stor del av marknaden i exempelvis USA se följande: http://www.biotage.com/news/analytical-sales-representative—midwest-region-usa Har tyvärr inte hittat hur stor försäljningsorganisationen är eller hur stor del av kostnaderna som utgörs av den samma. Totalt antal anställda för bolaget har gått från 263 st 2010 till 292 st 2015.
      Biotage hade vid ingången till 2015 139 (151) registrerade patent och 42 (44) patentansökningar. Jag har fått uppfattningen att deras patentskydd är starkt se följande nyhet: https://www.avanza.se/placera/telegram/2015/06/16/biotage-patentkrav-i-usa-ogiltigforklaras.html.

      Svara
      • Aktieingenjören says

        mars 20, 2016 at 8:19 e m

        Tack, det ger mig en bra grund att jobba med. Snyggt jobbat!

        Svara
        • Langsiktig Investering says

          mars 21, 2016 at 9:53 f m

          Tack! Ska bli intressant att få din input!

          Svara
  2. Sven says

    mars 20, 2016 at 11:11 e m

    Som de vise sager. Leta inte guld utan salj spadar till guldletarna. Intressant bolag.

    Svara
  3. Maria says

    mars 21, 2016 at 3:53 f m

    Är själv verksam i branschen och väljer hellre de större internationella bolagen såsom Thermo Fischer scentific, Waters Co, Merck KgAA och VWR. Men jag kan förstå att lokala tillverkare lockar.

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      mars 21, 2016 at 9:58 f m

      Tack för din input, alltid intressant med synpunker från de som verkar i branschen. Ja, det gäller att få ett bra grepp om verksamheten och förutsättningar för fortsatt lönsamheten framåt innan investeringsbeslut tas. Inte minst när värderingen är på denna nivå utan säkerhetsmarginal.

      Svara
  4. Per Åke says

    mars 21, 2016 at 12:18 e m

    Är inte direktavkastningen hög pga av bonusutdelning? Utan den blir DA runt 3.5% vid 28 kr. Så svårt att veta om det även gäller nästa år. Kursen verkar ha dragit iväg ordentligt senaste veckan.

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      mars 21, 2016 at 9:01 e m

      Ja, det stämmer att jag bonusutdelningen är inräknad. Om inte bolaget hittar någon attraktiv uppköpskandidat har jag känsla av att utdelningen kommer att växa även nästa år då bolaget är välkapitaliserat.

      Svara
  5. Anton says

    mars 21, 2016 at 6:59 e m

    Mycket intressant analys!
    Biotage verkar ha gått från klarhet till klarhet de senaste åren och de kan väl förklara nuvarande värdering.
    Jag kommer att hålla koll på bolaget vidare och det känns som 2016 kan vara ett år där vi får se fler dippar och då kan man ju överväga att kliva på!
    Fortsätt med dina inlägg!
    Med vänlig hälsning/ Anton

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      mars 21, 2016 at 9:14 e m

      Ja, bolaget är onekligen intressant. De senaste årens utveckling har varit fin, men historisk avkastning är inte en garant för framtida kassaflöden, vilket är vad vi som aktieägare betalar för. Tack, för de uppmuntrande orden!

      Mvh

      Svara
  6. sverigevän says

    september 3, 2016 at 11:53 f m

    Biotage skall ingå i en lång portfölj, kolla grafen, några små hack men strävar fortsatt uppåt, KÖP!
    Flera intressanta bolag är
    Öresund
    Cinnober
    SCA
    Midsona
    NIBE
    Anders Lönners tre bolag
    Själv följer jag framgångsrika finansmäns placeringar!

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      september 3, 2016 at 6:21 e m

      Så här i efterhand skulle jag kanske ha köpt, men det är alltid lätt att vara efterklok. Om värderingen sjunker kanske jag får anledning att återkomma till Biotage.

      Svara
  7. Jim Sundström says

    januari 29, 2017 at 3:20 e m

    Jag köpte två skapliga poster i augusti 2014 för under 10,50 / aktie. En hyfsad resa så här långt. Ligger kvar t.v. Det lär finnas mera att vänta framöver ?

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      januari 31, 2017 at 1:45 e m

      Jag, köpte aldrig några poster då jag var osäker på om Biotage kunde förbättra sin vinstmarginal ytterligare (vilket man lyckats med så här långt). Så här i efterhand skulle jag köpt en post, men det är alltid lätt att vara efterklok. Blir kanske ett inlägg i samband med att nästa kvartalsrapport.

      Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Angel om Nu är det väl ändå dags att sälja?
  • Langsiktig Investering om Nu är det väl ändå dags att sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • En utgift i samband med utveckling är inte alltid en kostnad En utgift är inte alltid en kostnad
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Peter Lynch Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn ”rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • juli 2022 (1)
  • januari 2022 (1)
  • december 2021 (2)
  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2023 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in