Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Investeringskriterier
  • Aktieanalyser
  • Utdelarnas kamp
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Analys av medicinteknikföretaget Elekta

augusti 24, 2014 By Langsiktig Investering 14 Comments

Det är inte många bolag som är billiga på min bevakningslista just nu och att leta efter nya kandidater är ett bra sätt att få tiden att gå. Efter att Tryggframtid för en tid sedan tittat på Elekta blev jag nyfiken på bolaget och jag tänkte i följande inlägg granska bolaget ytterligare. Nedan följer därför en genomgång av Elekta.

Elekta är ett globalt medicinteknikföretag som utvecklar och säljer kliniska lösningar för behandling av cancer och sjukdomar i hjärnan. Varje år får cirka en miljon patienter behandling i syfte att förbättra, förlänga och rädda liv med lösningar där Elektas produkter ingår.Bolagets kunder är onkologer, radioterapeuter och neurokirurger på mer än 6000 sjukhus världen över.

Bolagets verksamhet är uppdelad i fyra områden:

  • Elekta Neuroscience utvecklar precisa lösningar för diagnos och behandling av sjukdomar i hjärnan. Elektas lösningar inom området är världsledande och bolaget har världens största installerade bas av strålbehandlingssystem avsedda för behandling av hjärnan. Affärsområdet utgör 15% av Elektas intäktsbas.
  • Oncology utvecklar lösningar för diagnos och behandling av sjukdomar i hjärnan. Även här är många av Elektas lösningar världsledande och bolaget har världens största installerade bas av strålbehandlingssystem avsedda för behandling av hjärnan. Affärsområdet utgör 55% av Elektas intäktsbas.
  • Brachytherapy utvecklar produkter och lösningar inom cancerbehandling med hjälp av invärtes strålning. Detta är Elektas senaste produktområde och skapades 2011 genom förvärvet av Nucletron. Brachyterapi möjliggör strålbehandling med hög precision direkt in i eller nära tumören, vilket gör behandlingen mer skonsam. Affärsområdet utgör 10% av Elektas intäktsbas.
  • Software utvecklar system som är skräddarsydda för cancervårdens behov och arbetssätt. Affärsområdet utgör 20% av Elektas intäktsbas.

Utöver dessa områden jobbar även Elekta med tjänster till eftermarknaden. Elekta Services arbetar strategiskt med att vårda och utveckla klinikernas installerade bas av utrustning och mjukvara. I eftermarknaden är Elekta Services en integrerad del i Elektas utbud av produkter och lösningar. På mogna marknader står Elekta Services tillsammans med Elekta Software i dag för en betydande del av intäkterna.

Konkurrensfördelar?

Elekta är ett av världens största bolag inom medicinteknik riktad mot behandling av cancer med hjälp av strålbehandling och neurokirurg.
Den 30 april 2013 uppgick Elektas anställda globalt till ca 3 800 fördelade på 35 kontor i 24 länder. Så här fördelar sig intäkterna:

Fördelning intäkter - Elekta

Elekta är med andra ord ett globalt företag i ordets rätta bemärkelse. Bolaget uppger att man är marknadsledande i regionerna Europa, Mellanöstern och Afrika samt Asien- Stillahavsregionen. Inom regionen Nord- och Sydamerika är Elekta marknadsledande inom affärsområdena mjukvara och brachyterapi. Elektas huvudkonkurrent är Varian Medical Systems som är etta i Nordamerika, men steget bakom Elekta i övriga regioner. Varian uppvisar enligt Ycharts bättre marginaler för tillfället vilket är något oroande.

Jag anser att Elekta har en relativt djup vallgrav tack vare den konkurrenskraftiga produktportföljen inom strålbehandling och neurokirurg, men även i kraft av bolagets utbredda verksamhet. Utöver detta så borde det finnas en inlåsningseffekt då läkare som är vana och utbildade i användadet av Elektas produkter ogärna byter till nya verktyg.

Inträdesbarriärer bör också existera i och med den omfattande forskning och utveckling som krävs för att framgångsrikt ta fram nya metoder och utrustning. Hur höga dessa inträdesbarriärer är är jag dock inte kvalificerad nog för att avgöra.

Elekta riskerar tack vare sin rekativt djupa vallgrav sannolikt inte att bli utkonkurrerad den närmaste tiden. Att bolaget är marknadsledande på majoriteten av dess marknader talar för tesen ovan.

Vinstutveckling
Vinsten per aktie har varit stadigt ökande och totalt sett ökat med 370% under perioden. Vinsttillväxten har drivits av företagsköp, men även organisk tillväxt. Sedan 2004 har Elekta gjort åtminstone 7 strategiska (större) bolagsförvärv och har under samma period utvecklat 5 strategiska produktinnovationer – bland andra gamma knife, Agility och Versa HD.

VPA- och omsättningsutveckling - Elekta

Omsättningen har ökat med i genomsnitt hela 16% per år under hela perioden. Senaste räkenskapsåret* skedde dock ett tydligt trendbrott då omsättningen enbart ökade med 3,5%. Det var främst i Asien och stillahavsregionen men även en fortsatt förhållandevis trög utveckling i Nordamerika.

*Det kan i sammanhanget vara intressant att notera att Elekta tillämpar ett så kallat brutet räkenskapsår vilket innebär att årsredovisningen avseende 2013 i praktiken täcker perioden 1 maj 2013 till sista april 2014.  

VPA- och vinstutveckling (netto) - Elekta

Vinstmarginalen (netto) har backat senaste åren från ca 13% under räkenskapsåren 2010-2012 till 10% till följd av högre administrativa och forsknings- och utvecklingskostnader.

Den relativt låga omsättningsökningen och lägre marginaler gjorde att Elektas VPA inte ökade, som förväntat, utan minskade med nästan 15% jämfört med föregående räkenskapsår.

Utdelningspotential
Utdelningen har ökat med ca 700% sett över perioden.

Utveckling av utdelning och utdelningsandel över tid - Elekta

Utdelningsandelen har i genomsnitt varit 36% under perioden. Utdelningsandelen är dock idag högre – ca 67%.

Balansräkningen är inte den starkaste. Soliditeten är i fallande trend och ligger idag på 35%. Goodwill motsvarar i storleksordningen ca 80% (4,5 miljarder) i förhållande till eget kapital, vilket är högt även med tanke på den kunskapsintensiva verksamhet som Elekta bedriver. En förklaring till den höga Goodwillposten är alla företagsförvärv som bolaget genomfört de senaste åren. Nedskrivning på grund av goodwill har och kan komma att belasta resultatet framöver.

Räntetäckningsgraden har sjunkit och är idag på ca 750% vilket innebär att man kan täcka sina räntekostnader 7,5 gånger.

Omsättningstillgångar på 9,9 miljarder täcker inte de kortfristiga skulderna på 6,7 två gånger om och inte heller de totala skulderna på ca 11,5 miljarder. Värt att notera i sammanhanget är att Elektas varulager ökat senaste åren och utgör 1 miljard av omsättningstillgångarna.

Kassaflödet är inte det starkaste och har försvagats senaste tiden. Det fria kassaflödet täckte inte utdelningen under det senaste räkenskapsåret. Kassaflödet i relation till resultat blev enbart 32% i senaste rapporten.

Sammanfattning

Elekta är har en fin historik (vinst- och utdelningsutveckling) bakom sig och marknaden för strålbehandling och neuroirurgi kommer garanterat att fortsätta växa. I dag finns det 33 miljoner cancerpatienter världen över och tyvärr stiger antalet stadigt. I USA är cancer den näst vanligaste dödsorsaken efter hjärt- och kärlsjukdomar och i afrika har cancer just passerat aids som den sjukdom som kräver flest liv.

Är då Elekta en kandidat till portföljen? Den relativt svaga balansräkningen samt kassaflödet   den relativt höga utdelningsandelen på nästan 70% och svaga resultatutvecklingen det senaste tiden gör att jag tvekar inför att nominera bolaget till en kandidat till bevakningslistan. Om tillväxten åter ska ta fart behöver bolaget växa organiskt (omsättning och marginaler), då jag anser att balansräkningen inte bör försvagas ytterligare med uppköp.

För mig är Medtronic ett mer stabilt alternativ inom segmentet med stark balansräkning, en lägre utdelningsandel, en omsättning som är ca 10 gånger större och en vinstmarginal på nästan det dubbla. Jag utesluter dock inte helt att Elekta kan komma att kvalificerar sig till bevakningslistan längre fram, men jag väljer att tillsvidare att läsa på ytterligare och avvakta.

Ha en fortsatt trevlig söndag!Uppdatering: Aktuell värdering och nyckeltal kopplade till detta och andra bolag hittar ni i bloggens huvudmeny till höger under rubriken ”Bevakningslistan”. 

Andra inlägg på liknande tema

Analys av McDonalds
Ytterligare en bra rapport från en av Nordens anonyma marknadsledare - Atea
Nytt inköp - En utdelningsaristokrat som påverkats negativt av oljepriset

Filed Under: Aktieanalys, Bolagsanalys Tagged With: Analys, Analys Elekta, Elekta

Comments

  1. Värdeinvestering says

    augusti 24, 2014 at 11:02 f m

    Goodwillen redovisas inte som eget kapital, utan som en immateriell anläggningstillgång. I övrigt tycker jag precis som dig: Skuldsättningen är på tok för hög.

    Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 24, 2014 at 11:19 f m

      Tack för påpekandet! Så var det inte tänkt. Tror jag gjort det tydligare nu.

      Svara
    • Anonym says

      augusti 25, 2014 at 8:45 e m

      Elekta följer IFRS redovisningsregler och då bedömmer man väl om goodwillen behöver skrivas ned eller ej, om det inte finns orsak till nedskrivning så sker ingen ned-/-avskrivning av goodwill,
      så ditt påstående "Avskrivningar på grund av goodwill …..kommer belasta resultatet ett bra tag fram över." är inte helt korrekt.

      Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 26, 2014 at 6:04 f m

      Det är rätt och riktigt, även om jag tror att fler nedskrivningar är att vänta så är det inte skrivet i sten. Jag formulerade om meningen så att detta framgår.

      Svara
  2. Anonym says

    augusti 24, 2014 at 11:14 f m

    Kul söndagsläsning! Tack.

    Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 24, 2014 at 3:31 e m

      Kul att höra!

      Svara
  3. hankman84 says

    augusti 24, 2014 at 12:44 e m

    Jag har också funderat på köpa in Elekta och eller Getinge. Men tvekar. Ser ungefär samma problem med de båda, dåliga finansiella siffror sista tiden. Kurserna har gått ner, så vissa s.k. "experter" sätter köp. Men jag tvekar ändå. Mitt senaste inköp blev Sandvik som jag också övervägt ett tag, och fattade beslutet att köpa efter att VD köpt för ca 3,3 mkr i det egna bolaget.

    Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 24, 2014 at 3:37 e m

      Ok, intressant att höra. Getinge har jag inte tittat närmare på, men har för mig att de vuxit till stor del genom uppköp precis som Elekta. Uppköp för allt som oftast med sig ökad skuldsättning i olika grad.

      Att en VD köper aktier är sällan ett dåligt tecken. Jag har också tittat på Sandvik, men nöjt mig med att äga bolaget indirekt genom industrivärden.

      Svara
    • Blue Horseshoe says

      augusti 24, 2014 at 8:18 e m

      Elekta har väl inte "vuxit till stor del genom uppköp"? De har ju haft hög organisk tillväxt nästan varje år de senaste 10 åren (minst).

      Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 24, 2014 at 9:19 e m

      Det stämmer att Elekta har haft en god organisk tillväxt, men de har också gjort en rad förvärv sedan 2005 som bidragit till omsättningstillväxten och den ansenliga goodwillposten i balansräkningen.

      Att säga att förvärven till stor del bidragit till tillväxten i Elektas fall var nog att ta i från min sida och jag kan medge att jag inte har sammanställt några exakta siffror på hur stor del av tillväxten som kan klassas som organisk eller skapad genom förvärv sedan 2005.

      Svara
  4. Trygg Framtid says

    augusti 25, 2014 at 5:49 f m

    Hej. Bra genomgång!

    Jag noterade också att den finansiella ställningen i bolaget inte var världens starkaste ;-). Samtidigt har bolaget haft en väldigt historisk tillväxt.

    Jag har en liten post i bolaget, och jag skrev så här när jag köpte: "Jag vill skicka med en liten kommentar om att jag delvis köper Elekta för att det var den “bästa” aktie på E som jag hittade.". Ibland blir det som det blir när frun får vara med och tycka – inte mitt förstahandsval bland aktier, men jag är inte missnöjd med innehav heller.

    Med ovan sagt; jag gillar ändå bolaget, även om det känns dyrt på nuvarande nivåer. Jag anser, som du, att det finns en ganska omfattande vallgrav i bolaget.

    Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 26, 2014 at 5:15 e m

      Farligt att blanda in frugan i direkta investeringsbeslut 🙂 Skämt åsido kan bolaget återgå till den historiska tillväxten och stärka balansräkningen kan det bli en fin investering på långsikt, men jag avvaktar tillsvidare.

      Svara
  5. Ch Liu says

    augusti 26, 2014 at 11:05 e m

    Elekta 10 års ROE :
    2005—–2006—–2007—–2008—–2009—–2010—–2011—–2012—–2013——2014
    13.5%–16.3%—18.7%—22.8%—21.6%—26%—–23.1%—24.5%—24.1%—-22.1%

    Bolaget genomförde 2 gånger split:
    Split 1 1 till 3 från 20051014 338 SEK till 20051017 113.5 SEK
    Split 2 1 till 4 från 20120911 330.1 SEK till 20120912 83.45 SEK
    Det betyder att om man köpte 1000st Elekta 20000825 då var priset 15.6 SEK, total man investerade 15600 kr, och nu har man 12000st Elekta och har man nu
    12000*90=1080000 SEK
    Räknar man bort utdelningar och återinvesteringar, alltså avkastningen för 14 år vore 6823% (1080000/15600=69.23)

    Sverige bästa småbolag fond kan vara Didner & Gerge Småbolag och förvaktare då var Gustaf Setterblad och Adam Nyström(nu förvaktar Didner & Gerge Aktiefond),. Deköpte oerhört mycket Elekta när kursen var under 84 SEK och nu är 4.1% av fonden, alltså plats 8.

    http://www.morningstar.se/Funds/Quicktake/Portfolio.aspx?perfid=0P0000IWH7&programid=0000000000

    Svara
    • Långsiktig investering says

      augusti 27, 2014 at 5:44 f m

      Som sagt jag hävdar inte att Elektas tillväxt inte är imponerande, men det är enligt min mening även viktigt att bedöma fler parametrar.

      ROE bör analyseras tillsammans med bland annat nyckeltalen soliditet och skuldssättningsgrad. Bolag med låg soliditet (med andra ord en litet andel eget kapital i förhållande till totala tillgångar skulder) och/eller högre skuldsättning uppnår ofta en högre avkastning på eget kapital allt annat lika.

      Vad jag helst hade velat se var att nyckeltal kopplade till balansräkningen, kassaflöde och vinst alla går åt rätt håll.

      Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Angel om Nu är det väl ändå dags att sälja?
  • Langsiktig Investering om Nu är det väl ändå dags att sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • En utgift i samband med utveckling är inte alltid en kostnad En utgift är inte alltid en kostnad
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Peter Lynch Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn ”rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • juli 2022 (1)
  • januari 2022 (1)
  • december 2021 (2)
  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2023 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in