För en tid sedan släppte läkemedelsjätten Johnson & Johnson (JNJ) sin rapport för det första kvartalet 2015. Vid en första anblick verkade rapporten vara en ganska dyster läsning.
Försäljningen minskade med 4,1% till 17,4 miljarder dollar och resultat per aktie (VPA) minskade med 4,3% till 1,56 dollar.
Den starka dollarn straffar JNJ
Justerar vi för den negativa valutaeffekten på grund av den starka dollarn ser resultatet bättre ut. Bortser vi från valutaeffekten ökade nämligen försäljningen med nästan 6% och bolaget som helhet och vinsten per aktie hamnar på samma nivå som motsvarande kvartal året innan. Jag anser att man inte ska lägga alltför stor vikt vid valutaeffekten, då effekten tenderar att jämna ut sig över tid. Om vi bortser från valutaeffekten utvecklades försäljningen på följande sätt inom respektive segment:
Justerar vi för den negativa valutaeffekten på grund av den starka dollarn ser resultatet bättre ut. Bortser vi från valutaeffekten ökade nämligen försäljningen med nästan 6% och bolaget som helhet och vinsten per aktie hamnar på samma nivå som motsvarande kvartal året innan. Jag anser att man inte ska lägga alltför stor vikt vid valutaeffekten, då effekten tenderar att jämna ut sig över tid. Om vi bortser från valutaeffekten utvecklades försäljningen på följande sätt inom respektive segment:
- Sett över det första kvartalet, var försäljningsökningen på 10% inom affärsområdet läkemedel. Läkemedel såsom Olysio/Sovraid, Remicade, Simponi m.fl. fortsätter att driva omsättningsökningen.
- Affärsområdet medicinsk utrustning och diagnostik bidrog negativt då försäljningen minskade med 5% till 6,6 miljarder dollar under det första kvartalet.
- Affärsområdet konsumentprodukter ökade sin försäljning med 3% om vi bortser från valutaeffekten. Försäljningsminskningen berodde främst på sämre försäljning internationellt.
Min syn på rapporten
Vinstprognosen sänktes visserligen något för helåret till 6,04 – 6,19 dollar per aktie, från tidigare 6,12 – 6,27 dollar med anledning av den starkare dollarn, men den underliggande rörelse är fortfarande stark och växande. Satsningen på nya läkemedel lönar sig fortsatt och affärsområdet har varit en motor för tillväxten i bolaget och kommer att vara så även framöver. Jordens befolkning blir bara större och större och därtill allt äldre, varför behovet av läkemedel samt sjukvårdsutrustning inte kommer att avta, utan snarare öka i framtiden. Mycket talar för att Johnson & Johnson som i 30 år i växt resultatmässigt, även kommer att göra det framgent.
En av bolagets främsta styrkor är den defensiva verksamheten som genererat ett starkt kassaflöde som är relativt jämt fördelat över tre starka affärsområden. Bolaget har lyckats höja utdelningen i snart 54 år i följd – nu senast i april då man höjd utdelningen med 7,1%.
Dessutom genereras 70% av intäkterna av produkter som är marknadsledande inom sina respektive segment. Johnson & Johnson har också en imponerande kassa på över 30 miljarder dollar som bolaget kan använda sig av för inköp, återköp eller utdelning.
Det högsta pris jag är villig att betala för aktien är omkring 88 dollar. Ni hittar som vanligt min bevakningslista i huvudmenyn. Det är bara en handfull bolag i världen som kommer i närheten av bolagets defensiva investeringskvalitet och imponerande kassaflöde.
Jag kan enbart instämma i din syn på J&J. Behov av läkemedel kommer att öka eftersom vi lever längre. Imponerade med att kunna höja utdelningen i 54 år och enorm kassa säger allt. Får man fråga till vilken tillväxt du räknat ut priset för köpintervallen då jag själv inte räknat på det.
//Havrebollen
Hej!
Min uppskattning kring framtida utdelningstillväxt och andra nyckeltal finns i bevakningslistan och den tabell jag sammanställt över ytterligare nyckeltal kopplade till mina bevakade bolag. Du hittar båda listorna i bloggens huvudmeny under rubriken "Bevakningslistan”.
Mvh
Nyligen har bolaget höjt utdelningen till 0.75$/kvartal. Så 3% yield till dagens aktiepris. Känns ok. Jag är lite orolig för dollar bara, känns dyr nu? Tar du någon hänsyn till dollarn när du köper?
Ja, JNJ med en direktavkastning över 3% har historiskt varit en bra affär. Jag vill gärna se att aktiekursen faller lite till dock så att jag får lite säkerhetsmarginal.
Jag är långsiktig och ämnar köpa regelbundet och då brukar valutaeffekten jämna ut sig på sikt. Det är dock klokt att se över valutafördelningen på portföljnivå så att inte en enskild valuta utgör en för stor del av aktieportföljen.
Mvh
Din köpkurs uppnåddes under ett par sekunder där.. Lyckades (hur vet jag inte) köpa på 85 dollar… Tyvärr inte så jättemycket…
Såg det Halle på väg hem från jobbet. Bingo! 11,5% ned tänkte jag, nu får JNJ göra entré! 🙂
Bara för att se till min besvikelse att det mesta var återhämtat när jag kom hem…
Svårt att förklara den där rörelsen, speciellt i ett så defensivt bolag som JNJ?
Blev tröstköp av Wal-Mart på 64 istället..
Som sagt mycket märklig nedgång och tråkigt att man inte kunde slå till, men det kommer säkert fler tillfällen framöver! Inget dåligt tröstköp. Walmart blir säkert också en bra investering på lång sikt från nuvarande nivåer.
Bra jobbat! Inte varje dag man får chansen att köpa JNJ för det priset. Mycket märklig dipp.. JNJ är annars en av de mest defensiva aktierna och kan tjäna pengar i alla väder. Tyvärr var jag tillbaka på jobbet och missade den skarpa nedgången..