Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Investeringskriterier
  • Aktieanalyser
  • Utdelarnas kamp
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Ytterligare ett bolag till bevakningslistan – Exxon Mobil

maj 30, 2014 By Langsiktig Investering 4 Comments

Nästa bolag till bevakningslistan är Exxon Mobil. Nedan följer en kortfattad genomgång av bolaget och till vilket pris jag kan tänka mig bli aktieägare.

ExxonMobil känner de flesta utdelningsinvesterare till. Bolaget är världens största oljebolag och världens största bolag alla kategorier (beroende på Apples dagsform). Bolaget är uppdelat i tre affärsområden.

  • Upstream – omfattar prospektering och produktion av olja och naturgas. Detta område har Exxon Mobils högsta avkastning. Bolaget producerar ca 5 miljoner fat per dag.
  • Downstream – omfattar raffinering, produktion och distribution av olja och petroleumbaserade produkter.
  • Chemical – innefattar tillverkning av ett brett sortiment av kemikalier.

Så här fördelar sig intäkterna geografiskt och mellan de olika affärsområdena.

Fördelning intäkter - Exxon Mobil

USA är den överlägset enskild största marknaden för Exxon Mobil och det största affärsområdet, som för samtliga oljebolag, är Upstream.

Konkurrensfördelar
Morningstar anser att Exxon Mobil är det enda oljebolag som har en bred vallgrav då bolaget har en förmåga att producera olja och gas billigare än konkurrenterna samt integrera Upstream-segementet med Downstream-segementet på ett sätt som lett till ökad lönsamhet vilket konkurrenterna inte lyckats med.

Stor är stark (economies of scale). Exxon är världens största oljebolag med verksamhet utsprid över hela världen. Bolaget producerar över 5 miljoner fat olja per dag. Tack vare sin storskaliga verksamhet kan Exxon Mobil extrahera gas och olja billigare än de flesta konkurrenter.


Vinsten per aktie har varierat något över tid, men har totalt sett ökat med 90% under perioden (se nedan).

Utveckling omsättning och VPA - Exxon Mobil

Omsättningen har ökat med i genomsnitt  6,3% per år under hela perioden men endast 1,1% per år de senaste fem åren. Totalt sett över hela perioden har omsättningen ökat med 62%.

Vinstmarginalen har legat kring hela 8,8% i genomsnitt under perioden. Vinstmarginalen har dock backat senaste åren och ligger idag på ca 7%.

Utveckling vinstmarginal och VPA - Exxon Mobil

ExxonMobil har ett offensivt återköpsprogram som bidragit till VPA-tillväxten under perioden, bara sedan 2005 har antalet utestående aktier minskat från ca 6,3 miljarder till 4,3 miljarder idag.

Utdelningen har ökat med ca 130% sett över senaste tioårsperioden. ExxonMobil är ett av få bolag som kan skryta med en stigande utdelning i 31 år i följd!

Utveckling utdelning och utdelningsandel - Exxon Mobil
Utdelningstillväxten har i genomsnitt legat på 9,9% per år och utdelningsandelen har i genomsnitt varit låga 25% under perioden.
Balansräkningen är stark. Soliditeten har i genomsnitt legat kring 50% under perioden och ligger idag på 52%. Räntetäckningsgraden har legat kring hela 20000% i genomsnitt vilket innebär att man kan täcka sina räntekostnader 200 gånger om.
Omsättningstillgångar på 59 miljarder täcker inte de kortfristiga skulderna på 71 miljarder och inte heller de totala skulderna på ca 166 miljarder dollar. Goodwill utgör en väldigt liten del av tillgångarna. Morningstar har tilldelat bolaget kreditvärdighet AAA vilket bara två ytterligare bolag i världen fått (J&J och Microsoft).

Tillväxt
Historiskt sett har Exxons kostnadsfördelar och integrerade verksamhet levererat en avkastning på kapital som överstiger konkurrenterna. Avkastningen har emellertid backat senaste tiden i takt med att  utgifterna har ökat och produktionstillväxten stagnerat. Lönsamheten har dessutom påverkats negativt i och med den stora exponering som Exxon har mot den lågt värderade amerikanska naturgaser. Jag är dock övertygad om att Exxon kommer att leverera ökad vinst per aktie även framgent, men inte i samma takt som tidigare.

1. Skäligt pris baserat på direktavkastning och utdelningstillväxt
Direktavkastningen är just nu 2,73%. Utifrån mitt värderingskriterium för direktavkastning och utdelningstillväxt så förutsätter nuvarande direktavkastning en utdelningstillväxt på ca 13% per år vilket Exxon Mobil inte har nått upp till historiskt. Jag utgår från att bolaget kommer att ha en genomsnittlig utdelningstillväxt på motsvarande 8% framöver och då behöver kursen hamna kring 55 dollar (45% under nuvarande kurs).

2. Skäligt pris baserat på hållbar vinst per aktie och rimligt P/E-tal
Jag bedömer hållbar VPA till 7 dollar aktien i nuläget. Utifrån tillväxtutsikter, den starka balansräkningen och den risk som föreligger i anslutning till oljebranschen bedömer jag rimligt P/E-tal till 14. Det rimliga aktiepriset baserat på ovan nämna förutsättningar (Uthållig VPA x Rimligt PE-tal) blir 98 dollar, vilket nuvarande kurs överstiger med 3%.

Vad jag vill betala (Medelvärdet av skäligt pris 1 och 2)
Väger vi samman värdering 1 och 2 ovan får vi ett pris motsvarande 76,6 dollar för Exxons aktie (ca 25% under nuvarande kurs), vilket är vad jag vill betala som mest för aktien utifrån min analys. På den här nivån motsvarar direktavkastningen ca 3,4%.
Jag kommer säkert att få anledning att återkomma till Exxon Mobil längre fram. Bevakningslistan hittar ni som vanligt längst upp till höger på sidan.Ha en trevlig klämdag!Uppdatering: Aktuell värdering och nyckeltal kopplade till detta och andra bolag hittar ni i bloggens huvudmeny till höger under rubriken ”Bevakningslistan”. 

Andra inlägg på liknande tema

Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp - Investor möter Industrivärden
Analys av ett av konservativt försäkringsbolag på andra sidan Atlanten
Gör det inte mer komplicerat än nödvändigt

Filed Under: Aktieanalys, Bolagsanalys Tagged With: Analys, Exxon Mobil, Snabbanalys Exxon Mobil

Comments

  1. hankman84 says

    maj 30, 2014 at 10:00 f m

    Hej Långsiktig investering. Du analyserade nyligen Starbucks och kom fram till att den var för dyr till kurser över 70 usd jämfört med att du skulle vara beredd att betala ca 50 usd. Jag håller mycket med dig i detta.

    Jag skulle gärna önska att du tog en titt på ett bolag som påminner om Starbucks med sitt höga P/E, dvs hög tillväxt och låg utdelning. Men med potential för utdelningshöjning. Detta bolag har gått ner sen början av maj. Bolaget är Whole Foods Market (WFM) och blv köprekkat i förra veckans asnitt av börspoddden som såg nedgången som ett köpläge.

    Jag har uppmärksammat att Trygg framtid tagit en positon och senare skulle komma med analys http://www.tryggframtid.nu/2014/05/inkop-av-whole-food-markets.html, tänkte att det vore fint se en genomgång även från din sida. Så det är ett förslag!

    Svara
    • Långsiktig investering says

      juni 2, 2014 at 5:54 f m

      Hej, intressant förslag. Får titta närmare på bolaget när jag är tillbaka från semestern.

      Svara
    • Aktieingenjören says

      september 2, 2015 at 5:02 e m

      Jag har tittat lite på bolaget tidigare (slutresultatet är är: http://aktieingenjoren.blogspot.se/2014/09/varldens-basta-detaljhandelsforetag.html men flera föregående inlägg kan också vara av intresse). Då tyckte jag att bolaget var på tok för dyrt jämfört med andra kvalitetsbolag men de är billigare nu även om tillväxttakten sjunkit till 9 %

      Svara
      • Langsiktig Investering says

        september 3, 2015 at 7:29 e m

        Intressant, jag ska ta och läsa dina inlägg. Tyckte också att bolaget verkade dyrt vid en första anblick om jag inte missminner mig.

        Mvh

        Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Angel om Nu är det väl ändå dags att sälja?
  • Langsiktig Investering om Nu är det väl ändå dags att sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • En utgift i samband med utveckling är inte alltid en kostnad En utgift är inte alltid en kostnad
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Peter Lynch Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn ”rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • juli 2022 (1)
  • januari 2022 (1)
  • december 2021 (2)
  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2023 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in