Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Investeringskriterier
  • Aktieanalyser
  • Utdelarnas kamp
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Ytterligare ett bolag till bevakningslistan – Starbucks

maj 27, 2014 By Langsiktig Investering 8 Comments

Nästa bolag till bevakningslistan (som ni hittar längst upp till höger på sidan) är Starbucks. Nedan följer en kortfattad genomgång av bolaget och till vilket pris jag kan tänka mig bli aktieägare.

 

Starbucks känner de flesta till oberoende om man sysslar med aktier eller inte. Bolaget är en amerikansk kaffekedja med över 21.000 kaféer i 62 länder. Överlägset största marknaden är USA följt av Kanada, även om man på senare år växt rejält i Europa och Kina. I USA är bolaget sett till intäkter landets tredje största snabbmatskedja efter McDonalds och Subway. Starbucks första svenska kafé öppnade den 18 februari 2010 på Arlanda flygplats.
Så här är intäkterna fördelade globalt.

  • Amerika (USA, Kanada, Brasilien, Puerto Rico)
  • EMEA (England, Tyskland, Frankrike, Schweiz, Österrike, Nederländerna)
  • CAP (Kina, Thailand, Singapore, Australien)
  • Övriga segment (Teavana, Seattle’s Best Coffee, Evolution Fresh)

Amerika och då främst Nord är den överlägset största marknaden för Starbucks. Bolaget har över 11.000 etablissemang i Nordamerika och ungefär hälften så många i övriga världen. Det finns med andra ord stort utrymme för tillväxt i övriga världen.

Konkurrensfördelar
Morningstar anser att Starbucks har en bred vallgrav mycket tack vare den storskaliga verksamhet och det starka varumärket. Precis som McDonalds har Starbucks ett stort förhandlingsövertag över mindre företag vilket gör att bolaget kan köpa in stora volymer av exempelvis kaffebönor till förmånliga priser. Det starka varumärket gör i sin tur att Starbucks kan ta mer betalat än konkurrenterna för sina produkter. Starbucks får också ofta bättre erbjudanden när det kommer till eftertraktade lokaler för etablering på grund av att man är marknadsledande inom sitt segment och har ett så pass starkt varumärke.

Jag gillar att Starbucks är marknadsledande, har lojala kunder och framförallt har utrymme att växa globalt utanför USA. Det dras ibland paralleller med Apple, eftersom båda bolagen haft en förmåga att skapa behov hos oss konsumenter som vi tidigare inte trott vi haft och ta bra betalt på köpet. Till skillnad från till exempel McDonalds är atomsfären i centrum och Starbucks får kunderna att stanna längre och återkomma oftare. Gratis WIFI, sköna fåtöljer stämningsfull musik, tillgång till böcker och kulturella evenemang som ofta hålls i lokalerna gör att kedjan knyter till sig kunderna som blir benägna att stanna längre och konsumera oftare.

Vinsten per aktie har varierat något över tid, men har totalt sett ökat med 361% under perioden (se nedan).

Utveckling VPA och omsättning - Starbucks

Omsättningen har ökat med i genomsnitt 12% per år under hela perioden och 7,7% per år de senaste fem åren. Totalt sett över hela perioden har omsättning ökat med 180%. Vinstmarginalen har legat kring hela 12% i genomsnitt under perioden.

Starbucks började dela ut pengar först 2010. Från 2010 fram till idag har utdelningstillväxten i genomsnitt legat på 60% per år och utdelningen har totalt ökat med hela 260% över perioden. Utdelningsandelen har i genomsnitt varit 31%.

Utdelning Starbucks
Balansräkningen är relativt stark. Soliditeten har varierat ganska kraftigt över perioden och ligger idag på 45%. Räntetäckningsgraden är på ca 6000% vilket innebär att man kan täcka sina räntekostnader hela 60 gånger om.
Omsättningstillgångar på 5,5 miljarder täcker precis de kortfristiga skulderna på 5 miljarder men inte de totala skulderna på ca 7 miljarder dollar. Goodwill utgör en väldigt liten del av tillgångarna.

Tillväxtutsikter

Det är här som det börjar bli riktigt intressant och svårbedömt. Starbucks, till skillnad från exempelvis McDonalds och Yum Brands har stort utrymme att fortsätta växa globalt framöver. Frågan är bara hur stor marknadsandel bolaget kan ta utanför Nordamerika och i vilken takt.
Starbucks har också under årens lopp utökat sitt produktsortiment och serverar inte enbart kaffe utan även kalla drycker, te, snacks och smörgåsar med stor framgång. Kedjan säljer även sina produkter (kaffe och glass) till återförsäljare i samarbete med Pepsi. Starbucks säljer även paketerade varianter av sitt kaffe och te till matvarubutiker. Starbucks har även framgångsrikt testat  ett lunchkoncept och försäljning av egenproducerade kolsyrade drycker i lite skala.

 

Värderingen då?


2. Skäligt pris baserat på hållbar vinst per aktie och rimligt P/E-tal

På samma sätt som att det är svårt att uppskatta utdelningstillväxten för ett snabbväxande bolag är det även svårt att uppskatta hållbar vinst per aktie. Jag bedömer hållbar VPA till 2,5 dollar aktien i nuläget. Utifrån tillväxtutsikter och det starka varumärket bedömer jag rimligt P/E-tal till 19. Det rimliga aktiepriset baserat på ovan nämna förutsättningar (Uthållig VPA x Rimligt PE-tal) blir 47,5 dollar, vilket nuvarande kurs överstiger med 35%.

Vad jag vill betala (Medelvärdet av skäligt pris 1 och 2)
Väger vi samman värdering 1 och 2 ovan får vi ett pris motsvarande 50 dollar för Starbucks  aktie (ca 32% under nuvarande kurs), vilket är vad jag vill betala som mest för aktien utifrån min analys. På den här nivån motsvarar direktavkastningen ca 2,1%.

Starbucks korta historik som utdelningsbolag samt min osäkerhet kring framtida tillväxt gör att jag med stor sannolikhet kommer att återkomma till Starbucks och se över mina prognoser.Ha en fortsatt trevlig dag!

Uppdatering: Aktuell värdering och nyckeltal kopplade till detta och andra bolag hittar ni i bloggens huvudmeny till höger under rubriken ”Bevakningslistan”. 

Andra inlägg på liknande tema

En närmare titt på kassaflödesmaskinen Ateas värdering
Ett nygammalt bolag på min radar - Nordic Waterproofing
Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp - Clas Ohlson möter Procter and Gamble

Filed Under: Aktieanalys, Bolagsanalys Tagged With: Analys, Starbucks

Comments

  1. Anonym says

    maj 27, 2014 at 7:32 e m

    Tror du verkligen att SBUX kommer falla till 50 dollar? Vore gött att köpa till det priset men det lär väl inte hända?

    Svara
    • Långsiktig investering says

      maj 28, 2014 at 11:14 f m

      Ingen aning om jag ska vara ärlig, för mig är dock aktien intressant först när vi närmar oss den nivån.

      Svara
  2. TexasRanger says

    maj 27, 2014 at 8:27 e m

    Kul att du kollat på Starbucks. Det tillsammans med J&J är de två amerikanska aktier jag skulle vilja utöka min portfölj med. Dock ser båda dyra ut precis som du själv skrivit om tidigare!

    Svara
    • Långsiktig investering says

      maj 28, 2014 at 11:07 f m

      Fin bolag helt klart och då särskilt J&J med sin otroliga fina historik. Det är trist att bägge bolagen är så pass dyra just nu.

      Svara
  3. Anonym says

    maj 28, 2014 at 10:56 f m

    svenska starbux öppnade på Arlanda… det var då på internationell mark, alltså inte svenskt 😉

    Svara
    • Långsiktig investering says

      maj 28, 2014 at 11:12 f m

      Det var vaket av dig. Jag noterar din synpunkt 🙂

      Svara
  4. MangoldX says

    juni 1, 2014 at 8:04 e m

    Bra och informativt inlägg. Jag delar din uppfattning att Starbucks ser dyrt på nuvarande kurs. Nu måste jag erkänna att jag tycker att det är riktigt marigt att värdera tillväxtaktier (t ex HM). Just HM har just sett dyrt ut i evigheter och likt f-bannat fortsatt upp. I backspegel så har det nästan alltid varit en bra affär att köpa HM-aktier ändå, i alla fall om man ser på lång sikt. Frågan är nu om det är likadant för Starbucks? Jag tog i alla fall mod till mig och köpte en sudd när den gick under $70. Om bolaget fortsätter att expandera med bibehållen lönsamhet kan det bli en bra affär på sikt. I annat fall så har jag kanske gjort bort mig.

    Svara
    • Långsiktig investering says

      juni 2, 2014 at 5:42 e m

      Ja, att bedöma framtida tillväxt är riktigt vanskligt. Det är därför jag gärna vill se att bolagen jag analyserar har haft en lång vinst- och utdelningshistorik.

      Det kan säkert bli en bra affär även med ingång på den nivån beroende på vad du har satt för avkastningsmål. Min uppskattning av hållbar VPA är ganska konservativ kan jag villigt erkänna.

      Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Angel om Nu är det väl ändå dags att sälja?
  • Langsiktig Investering om Nu är det väl ändå dags att sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • En utgift i samband med utveckling är inte alltid en kostnad En utgift är inte alltid en kostnad
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Peter Lynch Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn ”rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • juli 2022 (1)
  • januari 2022 (1)
  • december 2021 (2)
  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2023 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in