Deere & Company rapporterade resultatet för det första kvartalet för en tid sedan. Här kommer mina tankar och funderingar lite senare än brukligt, men bättre sent än aldrig. Resultatet var som väntat betydligt svagare än motsvarande kvartal under rekordåret 2014. Bolaget har flera gånger tidigare aviserat att resultat skulle bli lägre framöver.
Resultat för det första kvartalet
– Nettoförsäljningen uppgick till 6,4 miljarder dollar en minskning med 17% jämfört med samma kvartal 2013 (6,4).
– Nettoresultatet var 386,8 miljoner en minskning med hela 43% (681,1) jämfört med samma kvartal föregående år.
– Nettoförsäljningen uppgick till 6,4 miljarder dollar en minskning med 17% jämfört med samma kvartal 2013 (6,4).
– Nettoresultatet var 386,8 miljoner en minskning med hela 43% (681,1) jämfört med samma kvartal föregående år.
– Vinst per aktie var 1,12 dollar, en minskning med 38% jämfört med motsvarande kvartal i fjol (1,81). Att resultatet per aktie minskade mindre har att göra med att antalet aktier i Deere & Co har minskat genom återköp (färre som delar på vinsten med andra ord).
Vad påverkade resultatet?
- Omsättningen inom bolagets största och mest lönsamma affärsområde Agriculture & Turf (Jorbruk och landskap) minskade med hela 27% under kvartalet främst på grund av lägre försäljning av större jordbruksmaskiner.
- Affärsområdet Construction & Forestry (Bygg och Skogsindustri) fortsätter emellertid försäljningen att öka nu senaste med 13% främst till följd av högre volymer prishöjningar.
- Den internationella försäljningen dämpades av negativ valutaeffekt på grund av starkare dollar.
Min reaktion på rapporten
Att Deere & Company’s resultat minskar även detta kvartal är ingen överraskning, bolaget har tidigare flaggat för att 2015 kommer att bli sämre resultatmässigt på grund av avmattningen i jordbrukssektorn. Avmattningen har sin grund i den svaga efterfrågan på spannmål och nedgången i jordbrukssektorn väntas fortsätta de närmaste åren. En annan faktor att beakta i sammanhanget är att många kunder köpte sina jordbruksmaskiner under 2013. Dessa kunder kommer dock att inbringa visa intäkter till Deere & Co genom underhåll och service.
Bolagets verksamhet är i allra högsta grad cyklisk och bolaget har nått toppen av denna cykel under förra året. Frågan är var botten finns. Deere & Co räknar i alla fall med ytterligare försäljningstapp under året. Jag är dock långsiktigt och tror på bolagets förmåga att klara sig genom sämre tider. Världens befolkning växer och levnadsstandarden ökar, vilket på lång sikt driver behovet av ett allt mer effektivet och mekaniserar jordbruk.
Jag har satt ett investeringsantagande om hållbar VPA på 6,5 dollar aktien, om vi utgår från ledningens prognos för helåret kommer vinsten per aktie hamna kring 5,5 – 6,00. För mig som utdelningsinvesterare är utdelningens hållbarhet viktig och även om vinsten skulle falla till 5,5 dollar aktien för helåret så hamnar utdelningsandelen på 44%. Det krävs med andra ord ett rejält lönsamhetsfall från nuvarande nivåer för att utdelningen ska vara hotad.
Det ska bli intressant att se med hur mycket Deere & Co höjer utdelningen i nästa kvartal, med tanke på avmattningen i jordbrukssektorn.
Ha en trevlig dag!
Om du är sugen på att leka daytrader så gjorde vi en liten rolig tävling, deltaga gärna! Daytrader vecka 12 på Facebook! https://www.facebook.com/events/1555427151390748/1555432908056839/
Tack för injudan, men det är inte riktigt mitt gebit