I förra veckan släppte Mekonomen sin rapport för det fjärde kvartalet. Vid en första anblick verkar rapporten inte vara mycket att hurra för, men bortser man från engångskostnader i samband med att verksamhet las ned i Danmark blir bilden en annan. Marknaden uppskattade uppenbarligen också rapporten då kursen har gått upp med över 9% sedan dess.
– Intäkterna ökade med ca 1% till 5 924 miljoner kr (5 863).
– Nettoresultatet landande på 120,0 miljoner kronor (307), en minskning med hela 60%.
– Resultat per aktie var 3,34 kr (8,56) en minskning också det med nästan 60%.
Vid en första anblick kan som sagt resultatet för helåret se ut som en riktigt besvikelse, men justerar vi för den engångskostnad på 280 miljoner som omstruktureringen av den danska verksamheten förde med sig ser det bättre ut.
– Intäkter för helåret 2014 exklusive Danmark ökade med 3%.
– Nettoresultatet exklusive engångskostnader för Danmark ökade med 19%.
– Resultat per aktie exklusive engångskostnader ökade med lika mycket till 10,7 kr.
Så här har VPA och omsättningen utvecklats om vi väljer att bortse från engångskostnader i Danmark 2014:
Och så här har VPA och vinstmarginal (netto) utvecklats under perioden 2004-2014 med samma förutsättningar:
När vi räknar bort engångskostnaden om 280 miljoner kr ser vi att marginalerna återhämtat sig något. Jag är övertygad om att vinstmarginalen (netto) kommer att se ännu bättre ut framöver.
Vilka åtgärder har Mekonomen tagit i Danmark?
Det är en omfattande strukturförändring som gjorts i den danska verksamheten – Samtliga butiker, som också är lokala lager samt regionlagret och huvudkontoret i Danmark läggs ned. Franchiseverkstäderna behålls dock och dessa får nu sina reservdelsleveranser direkt från centrallagret i Sverige, viket innebär att logistiken blir mer effektiv utan mellanled. Med andra ord kommer Mekonomen även framgent ha en närvaro på den danska marknaden via våra franchiseverkstäder som ledningen tror kommer att bidra positivt till Mekonomen Groups lönsamhet och utveckling.
Min syn på rapporten
Bortser vi från Danmark kan det förbättrade resultatet härledas till minskade kostnader och stark tillväxt under kvartalet för anslutna verkstäder på övriga marknader. En annan bidragande orsak var ökad försäljning för det egna varumärket när det gäller reservdelar, Promeister.
En intressant nyhet under året är att Mekonomen tillsammans med andra aktörer i branschen öppnar den gemensamma nätbokningstjänsten Lasingoo som ska förenkla för bilägare att välja och boka verkstad. Kanske är detta ett svar på den Danska bokningstjänsten Autobutler som nyligen lanserats i Sverige?
Ledningen förväntar sig en något starkare marknad under 2015, bland annat drivet av lägre bensinpris. Kostnadseffektivitet är ett fortsatt viktigt fokus framöver.
Jag anser att underliggande rörelsen är alltjämt stark och jag tror att lönsamheten kommer att förbättras ytterligare nu när Mekonomen framgent enbart kommer att ha en närvaro på danska marknaden via sina franschiseverkstäder. Ni hittar som vanligt Mekonomen och övriga bolag jag bevakar via huvudmenyn.
Lämna ett svar