Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

TeliaSoneras delårsrapport 2014

By Leave a Comment

TeliaSonera rapporterade resultatet för det andra kvartalet i förra veckan. Resultatet var sämre än motsvarande kvartal förra året. Tänkte lite snabbt presentera nyckeldata från rapporten i förhållande till samma kvartal 2013 och mina första reflektioner. 

-Nettoomsättningen uppgick till 25 017 miljoner och har sjunkit med 1,2% (25 312) jämfört med samma kvartal 2013.
-Vinst per aktie minskade med nästan 12% till 0,82 kr (0,93) med jämförbart kvartal.

-Rörelseresultatet (EBITA) minskade
med 0,9 procent till 8 836 MSEK (8 928). 
-Nettoresultatet landande på 3 942 miljoner (4 438) en minskning med 11%.

Vad berodde då det relativt svaga kvartalet på?

  • Den lägre vinsten berodde främst på minskade bidrag från MegaFon och Turkcell under kvartalet (båda rapporterade med ett kvartals fördröjning) då dessa bolags resultat påverkades av valutaförluster. 
  • Nettoomsättningen gick också ner med 6,6% i Europa och då främst på grund av Spanien där försäljningstillväxten sjönk med 10,8% i lokal valuta och var fortsatt påverkad av hård konkurrens samt lägre hårdvaruförsäljning. 
  • Nettoomsättningen minskade även i Norge och Danmark med 2,8 respektive 4,2%.

Fanns det något positivt i rapporten?

  • Vinsten i TeliaSoneras enskild största marknad Sverige förbättrades främst på grund av höjd EBITAD-marginal.
  • Euroasien med sina risker fortsätter att växa – omsättningen ökade med 7% och EBITAD med 12% under kvartalet. 
  • EBITAD-marginalen totalt sett var oförändrad jämfört med samma kvartal föregående år.
  • Soliditeten (andelen eget kapital) är nu uppe i 41%.
  • Under kvartalet meddelade TeliaSonera att de ämnar köpa Tele2:s norska verksamhet för 5,1 miljarder kronor på skuldfri basis. Transaktionen kommer att öka TeliaSoneras marknadsandelar i Norge till cirka 40% från 23% och mobilabonnemangen ökar till 2,7 miljoner från 1,6 miljoner.
  • TeliaSonera har som mål att minska kostnaderna med 2 miljarder kronor till slutet av 2014.

Min syn på rapporten

Jag gillar inte att omsättning och vinst fortsätter att sjunka, vilket speglar den tuffa marknad som TeliaSonera befinner dig i. Resultatet för helåret kommer enligt ledningen hamna något lägre än förra året, vilket innebär en vinst per aktie under 3,50 kr. Viktigt att komma ihåg i sammanhanget är att förra årets helårsresultat per aktie var det lägsta på 8 år.  Lägre intäkter i Spanien avseende hårdvaruförsäljning anges som främsta skälet till prognossänkningen från bolagets sida. Bolaget tittar just nu på möjligheten att sälja av delar av den problemfyllda spanska verksamheten. Samtal har förts med Orange Spain och Jazztel. TeliaSonera kommer även att utvärdera rörelsetillgångar i Eurasien, som en följd av ledningens arbete med att förbättra styrningen av verksamheten i Eurasien och den nya strategin att stödja hög datatillväxt. 

Det finns möjligheter för TeliaSonera att renodla sin verksamhet och växa genom förvärv framgent om ledningen håller tungan rätt i mun. Köpet av Tele2:s norska verksamhet är ett steg i rätt riktning, även om jag inte ser att affären i sig kommer att ha någon större inverkan på TeliaSoneras framtida lönsamhet. 

Jag kommer inte att i nuläget revidera hållbar VPA eller min prognos för genomsnittlig utdelningstillväxt. Det högsta pris jag är villig att betala för TeliaSoneras aktie är fortsatt 38,63 kr. 

Ha en fortsatt trevlig dag!

Andra inlägg på liknande tema

Beijer Almas tredje kvartal 2014
Byggmas senaste kvartalsrapport
Den negativa trenden håller i sig för TeliaSonera

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.