På den här sidan presenterar jag en mer utförlig version av bevakningslistan i syfte att förklara hur jag kommit fram till det pris jag är villig att betala som mest för en aktie (kurstaket).
Nedan hittar ni en beskrivning av de kolumner som jag använder mig av för att komma fram till kurstaket i kronologisk ordning.
1. Prognos utdelningstillväxt
Kolumen innehåller en uppskattning av utdelningstillväxten över de närmaste 20 åren vilken spelar en central roll i uppfyllandet av vårt långsiktiga sparmål. Det första jag gör är att titta på hur utdelningstillväxten i genomsnitt utvecklats per år de senaste tio åren, vilket ger mig ett riktvärde att utgå ifrån. Utifrån riktvärdet använder jag mig sedan av övriga investeringskriterier för att göra en uppskattning över hur stor utdelningstillväxten i genomsnitt kan tänkas bli de närmaste 20 åren.
2. Skäligt pris 1
Kolumnen visar skäligt pris baserat på bedömd utdelningstillväxt och den direktavkastning som krävs för att uppnå vårt långsiktiga sparmål. Jag använder tabellen som ni hittar under investeringskriterier för att avgöra vilken direktavkastning som min bedömda utdelningstillväxt kräver av investeringsobjektet i fråga. När jag sedan fått fram vilken direktavkastning som krävs använder jag storlek på aktuell utdelning för att räkna fram vilken kurs som motsvarar angiven direktavkastning. Den kurs jag får fram utgör det pris som aktien får kosta för att vi ska uppnå vårt långsiktiga mål.
3. Kurs kontra skäligt pris 1
Siffrorna i kolumnen visar på hur många procent nuvarande aktiepris över- eller understiger rimligt pris 1 som är baserat på direktavkastning och framtida utdelningstillväxt.
4. Hållbar intjäning
Kolumnen innehåller en uppskattning av vad jag anser vara en hållbar nivå för intjäningen per aktie. I första skedet tittar jag på hur lönsamheten har utvecklats historiskt, vilket ger mig ett riktvärde att utgå ifrån. Utifrån riktvärdet och övriga investeringskriterier gör jag sedan en uppskattning över vad jag anser var en hållbar nivå för lönsamheten framöver.
5. Skäligt P/FCF
Visar det Pris i förhållande till det fria kassaflödet som jag anser vara skäligt för bolaget i fråga. Det som avgör vad jag anser vara ett skäligt P/FCF är hur väl bolaget svarar upp mot mina bolagsspecifika kriterier såsom bolagets balansräkning, vallgrav, framtida tillväxt, risker förknippade med bolagets verksamhet etc.
6. Skäligt pris 2
Kolumnen innehåller resultatet av hållbar intjäning multiplicerad med skäligt P/FCF.
7. Kurs kontra skäligt pris 2
Visar med hur många procent nuvarande aktiepris över- eller understiger skäligt pris 2 (Intjäning (FCF) x P/FCF).
8. Kurstak (medelvärdet av skäligt pris 1 & 2)
Den här kolumnen innehåller det pris som jag är villig att betala som mest för en viss aktie. Priset är det medelvärde som fås när skäligt pris 1 (baserat på utdelningstillväxt och direktavkastning) respektive skäligt pris 2 (baserat på hållbar intjäning och skäligt P/FCF) jämförs.
9. Över- & under kurstak (kurs kontra kurstak)
Kolumnen visar det sammanlagda antalet procentenheter som aktiekursen över- eller understiger vad jag som mest vill betala. Det är denna kolumn som jag sorterar listan efter.
Lämna ett svar