I mitt tidigare inlägg skrev jag om vikten av att inte dras med i den eufori som varit på sina håll och att det är sunt att ta ett steg tillbaka och reflektera kring hur denna historiskt unika uppgång påverkar ens omdöme och riskvilja. I anslutning till inlägget fick jag en praktisk värderingsfråga från Daniel kring Tomra som belyste det faktum att det är lätt att skriva ett högtravande inlägg i frågan, men utmaningen ligger i den praktiska tillämpningen.
För verkligheten är den att aktieinvestering är en svår konst att bemästra i praktiken och i nuvarande börsläge är det kanske extra utmanande med nollräntor, tillsynes oändliga stimulanser och nya affärsmodeller som inte fanns under Buffetts och Benjamin Grahams storhetstid.
Jag har själv kommit till insikten att jag måste acceptera högre värderingar och delvis anpassa min investeringsstrategi för att ta höjd för den nya tidens teknikbolag som kan skala upp lönsamhet på sätt som den gamla tidens bolag bara kunnat drömma om. Alternativet att sitta med en alldeles för stor kassa och försöka mig på marknadstajming är inte lockande. Om man vill lyckas på börsen gäller det att stanna kvar på hästen och utnyttja det faktum att tiden är på ens sida när det kommer till investeringar.
Med detta sagt kommer jag inte köpa bolag som Tomra till dagens värdering givet den historiska tillväxten och de framtida tillväxtförutsättningarna. MEN om jag vore yngre skulle jag försöka tolerera högre värderingar för kvalitetsbolag som jag redan ägde – framförallt om jag inte kunde hitta någon aktie med bättre risk/reward. Något jag skrivit om i tidigare: https://langsiktiginvestering.se/2016/10/en-av-de-svaraste-fragorna-inom-investering-nar-ska-man-salja-en-aktie.html
Som nybliven sparare skulle jag säga att det absolut viktigaste är att sitta på händerna då man har tiden på sin sida. Kvalitativa bolag tenderar nämligen ofta att växa in i sina värderingar med tiden.
Sedan är faktiskt inte allt värderat som teknikbolag noterade på Nasdaq. Det går fortfarande att hitta kvalitativa bolag som handlas under P/E 30 med goda tillväxtförutsättningar och starka finanser, men många av dessa bolag handlas på mindre och svårtillgängliga listor och är för illikvida för att jag ska våga lyfta fram dem.
Några som jag emellertid vågar nämna är MidCap-bolagen Nordic Waterproofing, AQ Group och AO Johansen som värderas kring 9 – 13 gånger den rullande vinsten. Alla dessa bolag har växt med ca 15 % per år historiskt, har stabila balansräkningar och verkar i tråkiga branscher som inte är utrotningshotade. Så vad väntar du på? Om du inte redan investerat så gör det och är du fullinvesterad så låt tiden (och ränta-på-ränta-effekten) ha sin gång.
Image courtesy of Sira Anamwong at FreeDigitalPhotos.net
Kul att man kan inspirera också:)
Och ett bra mycket mer detaljerat svar på föregående fråga.
Tiden försöker jag, som du skriver, utnyttja till min fördel. De gånger jag tyckt det varit svårt att komma in i en aktie, då skalar jag in mig oavsett värdering i början. Mitt ex är Latour för 3 år sedan, där premien var 15% vid första tillfället men några månader senare helt plötsligt handlades till rabatt.
Nu är det ju dock en sjuk premie men på vägen fram tills idag så har det ju uppstått lägen att fylla på.
Tack Daniel! Tycker din strategi och resonemang är klokt.
Mvh
Att låta tiden arbeta för ens portfölj är ofta underskattat, men som du påpekar är det avgörande för att dra nytta av ränta-på-ränta-effekten. Det krävs disciplin att hålla fast vid sin strategi. Som du säger är tiden en kraftfull allierad för den långsiktige investeraren.