Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Investeringskriterier
  • Aktieanalyser
  • Utdelarnas kamp
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp – Clas Ohlson möter Procter and Gamble

augusti 19, 2017 By Langsiktig Investering 3 Comments

Detta är ett inlägg i inläggsserien utdelarnas kamp där vi reser tillbaka i tiden och i efterhand utvärderar två hypotetiska aktieköp. Närmare bestämt låter vi en imaginär investerare köpa aktier för 10 000 kr i två bolag för att sedan avgöra vilken aktie som levererar högst utdelnings- och totalavkastning om vår fiktive investerare säljer sina aktier idag. Utdelningsavkastningen avgörs av det pris som vår fiktive investerare betalade för aktien och av de utdelningar som bolaget gett under perioden. Totalavkastningen är i sin tur summan av den kursuppgång som realiserats när vår fiktiva investerare säljer aktierna och de utdelningar denne fått under perioden.
Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp

Vilka är då bolagen som vår fiktive investerare reser tillbaka i tiden för att köpa? Det först bolaget förvaltar globala varumärken som de flesta växt upp med och känner igen. Det andra bolaget var tidigt i sin historia känt som gubbdagis, men har sedan dess breddat sitt produktutbud till att innefatta allt från småskruv till leksaker. Vi börjar med det sistnämnda bolaget som de flesta av er redan är bekanta med – nämligen Clas Ohlsson.

Clas OhlsonClas Ohlson grundades 1918 som en postorderfirma i Insjön, Dalarna. Idag erbjuder man försäljning och service i sex länder genom fler än 200 butiker och e-handel. Clas Ohlson har ett brett sortiment av produkter inom fem produktområden: Bygg, El, Multimedia, Hem och Fritid. Företaget är noterat på Nasdaq Stockholm, har en omsättning på cirka 8 miljarder kronor och omkring 4 800 anställda

Det andra bolaget i dagens jämförelse är en utdelningsaristokrat från det stora landet i väst.

Procter and GambleProcter and Gamble (P&G) är ett amerikanskt multinationellt dagligvaruföretag och världens största annonsör med varumärken som Gillette, Pringles och Yes. Bolaget har sitt huvudkontor i Cincinnati, Ohio och dess produkter säljs i över 180 länder och omfattar fler än 100 varumärken, av vilka ungefär ett tjugotal genererar mellan 1-10 miljarder dollar vardera i försäljningsintäkter. Huvudmarknaden är Nordamerika som står för ungefär 40 % av den totala försäljningen och på delad andra plats kommer Västeuropa och Asien med ungefär 20 % vardera.

Nu när vi bekantat oss med våra utmanare har det blivit dags för själva avkastningsduellen.

Den primära frågeställningen

Vilken utdelnings- samt totalavkastning skulle en investerare som köpt aktier för 10 000 kr år 2000 i Clas Ohlson respektive Procter and Gamble ha fått under perioden 2000 till 2017?

Vi börjar som vanligt med att sätta oss i tidsmaskinen
Innan vi kommer till själva duellen kommer här en kort beskrivning av vad Clas Ohlson respektive P&G var för bolag när vår fiktive investerare köpte aktier i början av det nya millenniet.
Clas OhlsonNär vi börjar vår utdelningsjämförelse hade IT-bubblan precis brustit och bolag som Framfab och Icon MediaLab fick se sina aktiekurser slaktas. I en tid då internethandeln sågs som en fluga och många bolag gick med förlust växte Clas Ohlsons e-handel månad för månad alltsedan starten fyra år tidigare. Under julen 2000 svarade internethandeln för 33 % av all handel via postorder vilket på den tiden var en mycket hög siffra. Framförallt var Clas Ohlson e-handelssatsning lönsam – något som var undantag snarare än regel i början av det nya millenniet.

Trots konjunkturen stod också Clas Ohlssons totala verksamhet stark då omsättning och vinst ökade med 26 % respektive 52 % under året. 2000 var fortsättningen på en positiv trend för bolaget då omsättning och vinst hade mer än tredubblats sedan 1996. De kommande åren kom utvecklingen att hålla i sig och vinstmarginalen nådde sin toppnotering 2003. Så här har lönsamheten utvecklats under hela jämförelseperioden.
Lönsamhetsutveckling under perioden 2000 till 2017 - Clas OhlsonOvan kan vi se hur omsättningen varit i stigande trend sedan 2000 medan vinstmarginalen varit i fallande trend sedan 2003. Tuffare konkurrens på gamla och nya marknader är huvudanledningen till marginalfallet. I närtid har Clas Ohlson tvingats stänga 7 butiker.

Omsättningen har emellertid nästan vuxit mekaniskt år för år – i genomsnitt med ungefär 13 % per år. Totalt har intäkterna ökat med mer än 600 %. Eftersom vinstmarginalen har varit i fallande trend stora delar av perioden har inte vinsten ökat i samma takt, även om vinsttillväxten varit imponerande 480 % totalt under perioden. Lönsamhetsutvecklingen har, liksom för H&M, drivits främst av butiksexpansion. I början av 2000 var Clas Ohlsson verksamt i Sverige och Norge med 11 respektive 6 butiker. Under millenniets första år öppnade man tre nya butiker – en i Trondheim Norge, en i Uppsala och en i Skärholmen. Två år senare kom Clas Ohlson att expandera till Finland och 2008 gjorde man sitt inträde i Storbritannien. Under perioden 2000 till 2017 hann den svenska detaljhandelskedjan öppna totalt 183 butiker och expandera till 4 länder.

Antal butiker Clas Ohlson

Clas Ohlson värderades i början av millenniet till 24 gånger vinsten och handlas till en direktavkastning på 1,7 %. Detta kan jämföras med genomsnittet för de senaste 10 åren där bolaget värderats till i genomsnitt 19 gånger vinsten och till en genomsnittlig direktavkastning på 3,9 %. Nu till den amerikanska motståndaren på andra sidan Atlanten.
Procter and GambleProcter and Gamble var redan i början av vår jämförelse en gigant med en omsättning på lite över 38 miljarder. Lönsamheten växte dock inte i takt med försäljningen och två år tidigare hade ledningen påbörjat ett omorganisationsarbete för att få högre utväxling på sista raden. Omorganisationen gav emellertid inte önskad effekt och i början av det nya millenniet kulminerade försöken till omorganisation med en misslyckad fusion. I mars 2000 vinstvarnade Procter and Gamble och aktien föll kraftigt. Dåvarande VD:n fick gå och ersattes av A.G. Lafley som tillträdde som VD i juni 2000.

Lafley hade en tuff uppgift framför sig, men lyckades konsoliderade verksamheten kring de viktigaste varumärkena och under de följande fem åren fördubblades P&Gs försäljning trots att omsättningen bara ökade med ca 40 %. Under 2005 fortsatte framgången då P&G gick ihop med The Gillette Company. Efter samgåendet hade Procter and Gamble en varumärkesportfölj till ett värde på ca 22 miljarder dollar och bolaget hade ett totalt marknadsvärde på nästan 200 miljarder dollar. Tittar vi på hur lönsamheten utvecklats för bolaget efter krisåret 2000 fram till årsskiftet 2009 då Lafley lämnade sin post har utvecklingen varit imponerande då jätten nästan lyckades fördubbla omsättning och vinstmarginal.

Lönsamhetsutveckling under perioden 2000 till 2017 - Procter and Gamble

Efter att A.G. Lafley lämnat bolaget stagnerade dock utvecklingen. Under det senaste åren har P&G stått inför allt hårdare konkurrens – det är tuff konkurrens från andra konsumentgiganter såsom Unilever, Nestlé och Kraft Foods och bolag som Wal-Mart och Target säljer och marknadsför sedan en tid tillbaka sina egna varumärken till lägre priser vid sidan av Procter and Gambles mer kända märken. Detta är en naturlig följd av att detaljhandlarna främjar sina egna varumärken då de har högre marginaler på dessa produkter.  Vinstmarginalen har dock återhämtat sig se senaste två åren som ett resultat av att man återigen påbörjat konsolidering av sin breda varumärkesportfölj.

Nu när vi gjort den obligatoriska tillbakablicken är det dags för själva avkastningsjämförelsen.

Vi börjar med hur utdelningsavkastningen sett ut för Procter and Gamble

Utdelningsavkastning under perioden 2000 till 2017 - Procter and Gamble
Av diagrammet kan vi se att P&G i allra högsta grad är en utdelningsaristokrat då utdelningen årligen ökat under hela perioden. Utdelningstillväxten har legat på i genomsnitt 10 % per år under den studerade perioden. Totalt har utdelningen ökat med nästan 300 % sett över hela perioden. Nu tar vi en titt på vilken utdelningsavkastning Clas Ohlsons levererat under samma period.

Så här har utvecklingen sett ut för Clas Ohlson under samma period:

Utdelningsavkastning perioden 2000 - 2017 - Clas Ohlson

För en gångs skull har inte utdelningen sänks flera gånger som ofta är fallet för våra nordiska utmanare utan utdelningsgrafen är nästan i paritet med konkurrenten på andra sidan Atlanten. Hade det inte varit för de framgångsrika åren 2006-2008 då Clas Ohlsson höjde utdelningen rejält hade utdelningstrappan varit perfekt i amerikanska mått mätt. Jag misstänker att de flesta av er förstod att jag var ironisk, då det centrala är vilken utdelningsavkastning som erhållits totalt under den studerade perioden och inte estetiken. För även om estetiken inte är perfekt finns där tillväxt – utdelningen har nämligen ökat med över 1000 % sett över hela perioden. Clas Ohlson har en historia av hög utdelning som i många år i rad överträffat bolagets utdelningspolicy som säger att utdelningen ska utgöra minst hälften av resultatet per aktie efter skatt med beaktande av den finansiella ställningen.

Sammanställning utdelningsavkastning

Av sammanställningen nedan kan vi få bekräftat det vi alla misstänkte – nämligen att Clas Ohlson går vinnande ur striden när vi tittar på den faktiska utdelningsavkastningen för perioden 2000 till 2017. Vår fiktive investerare som köpte aktier för 10 000 kr i början av millenniet har nämligen fått hela 320 % eller ca 14 500 kr mer i utdelning i handen fram till 2017. Det är främst tack vare den högre utdelningstillväxten sett över hela perioden som den svenska detaljhandelskedjan vann den här delen av kampen.

Utdelningsavkastning - Procter and Gamble och Clas Ohlson

”Utdelningsökning” visar på hur mycket utdelningen har ökat sett över hela perioden för respektive bolag utan hänsyn till antal aktier som ägts.

Sammanställning totalavkastning

Utdelningsavkastning i all ära, men de flesta av oss kommer att sälja våra aktier för eller senare och då är totalavkastningen en avgörande parameter. När vi tittar på totalavkastningen (kursuppgång + utdelningsavkastning) står Clas Ohlson åter som vinnare. Den som investerade 10 000 vid periodens början i båda bolagen har fått 135 % mer i totalavkastning eller 31 000 kr om han eller hon realiserat vinsten i slutet av 2017.
Utdelnings och totalavkastning - Procter and Gamble och Clas Ohlson

Slutord

I denna jämförelse står åter den nordiska representanten som vinnare. Clas Ohlson vann kampen primärt på grund av en högre tillväxt som återspeglade sig i en bättre kursutveckling för aktien, men även en högre utdelningstillväxt sett över hela perioden spelade in. Det är i sammanhanget viktigt att poängtera att utdelarnas kamp är en historisk jämförelse och att jämförelsen inte är något facit för framtida avkastning. Clas Ohlson har ett större utrymme att öka intäkterna och har en lägre värdering än jätten P&G. Clas Ohlson värderas till 22 gånger vinsten medan samma siffra är 25 för varumärkesjätten Procter and Gamble. Om jag tvingats välja mellan bolagen idag hade jag valt Clas Ohlson, även om marginalutvecklingen är ett orosmoment som gör att jag är osäker på om Clas Ohlson även i framtiden kommer att vara det bättre alternativet av de två.

Jag har lagt till inlägget under menyn ”utdelarnas kamp” där ni även hittar övriga avkastningsjämförelser.

Image courtesy of Sira Anamwong images at FreeDigitalPhotos.net 

Andra inlägg på liknande tema

Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
Analys av Skanska
Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?

Filed Under: Aktieanalys, Avkastningsjämförelse, Utdelningsjämförelse Tagged With: Avkastningsjämförelse, Clas Ohlson, P&G, Procter and Gamble, Utdelningsjämförelse

Comments

  1. Aktienovisen says

    augusti 19, 2017 at 6:57 e m

    Blir det egentligen inte lite missvisande att jämför två bolag som är i helt olika stadier?:) Clas Ohlson är ju här ett mycket mindre och mer ett tillväxtbolag än vad P&G är. Hade varit intressant att se en jämförelse när de hade ungefär samma omsättning och storlek ????

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      augusti 20, 2017 at 9:30 f m

      Ja, det är faktiskt lite av poängen. 😉 Ett syftet med dessa jämförelser har varit att se hur våra nordiska marknadsledare står sig i jämförelsen med sina mer kända motsvarigheter på andra sidan Atlanten. Eftersom den amerikanska marknaden är betydligt större och vissa avseenden mer mogen än den svenska/nordiska kommer ofta de nordamerikanska motsvarigheterna vara större i början av jämförelserna.

      Svara
      • Aktienovisen says

        augusti 20, 2017 at 10:39 f m

        Yes det är ju sant! Gillar verkligen dina jämförelser. Gör att folk som är nybörjare till utdelningsinvesteringen inte förblindas av de perfekta utdelningsstaplarna hos de stora amerikanska företagen 🙂 jag själv lurades mycket av detta när jag började för några år sedan ????

        Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Angel om Nu är det väl ändå dags att sälja?
  • Langsiktig Investering om Nu är det väl ändå dags att sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • En utgift i samband med utveckling är inte alltid en kostnad En utgift är inte alltid en kostnad
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Peter Lynch Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn ”rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • juli 2022 (1)
  • januari 2022 (1)
  • december 2021 (2)
  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2023 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in