Det finns inga riskfria investeringar – se därför till att du vet värdet av vad du äger

Index- och börshandlade fonder (ETF:er) som sparform är på stark frammarsch och detta med all rätt då de i regel erbjuder en exponering mot börsen till låga avgifter. Indexprodukter har gått från att vara en marginaliserad sparform till det nya heta. Jag är trots hypen i grunden positivt inställd till diversfierade indexfonder, men man ska vara medveten om att de inte är mirakelprodukter som är helt fria från marknadsrisk och trollar bort de utmaningar som långsiktigt ägande av värdepapper för med sig.

Att köpa indexfonder månadsvis är inga problem så länge som börsen stiger och investerat kapital utgör en liten del av ens totala förmögenhet, men vad händer när börsen backar med 40 % när investerat kapital precis nått 1 miljon? Inte nog med att indexfonderna nu är betydligt mindre värda (600 000 kr) – i ett sådant scenario är framtidstron låg och de flesta experterna ser ingen ljusning på flera år. För att strö ytterligare salt i såren har du dessutom utan större eftertanke placerat en stor del av kapitalet i Nordnets indexfond med inriktning mot Norge där nästan 20% av indexets vikt utgörs av oljebolaget Statoil som tappat hela 80 % värde över samma tid. I ett sådant scenario ifrågasätter sannolikt många sitt vägval och kommer att vara mindre benägna att månadsspara större summor i indexfonder.

All form av investering är riskfylld

Exemplet ovan är medvetet överdrivet för att belysa att all form av investering är förenat med risk. Oavsett om vi sparar i aktier, fastigheter eller indexfonder kommer vi inte undan investeringens psykologi med alla tillhörande kognitiva fällor som blir extra kraftfulla när insatsen är stor i förhållande till vår totala ekonomi. Jag skulle vilja hävda att den största utmaningen för den som vill lyckas med sitt sparande på sikt är behålla motivationen och hitta en strategi som gör att  man kan sova gott om natten. Hade det varit lätt hade de flesta varit rika och ägt vår tid.

Veta värdet av vad man äger

Jag tror att en av de viktigaste nycklarna till att lyckas med all form av investering är att veta vad man äger och vad det är värt. Oberoende om man investerar i ett hus, guld eller aktier behöver man ha en uppskattning om värdet av den underliggande tillgången. Eller med andra ord – vad är det jag vill investera i värt egentligen?

Den som direktäger aktier och har gjort sin hemläxa har bildat sig en uppfattning om vad bolagen i portföljen är värda. En sådan insikt (även om den inte är 100 % korrekt) är viktig för den som vill lyckas spara långsiktig av den enkla anledningen att du är mindre benägen att sälja till underpris. Observera att jag utgår från långsiktigt aktiesparande där den som sparar har en portfölj bestående av flera aktier med relativt god vinsthistorik bakom sig. Jag syftar alltså inte på aktiespekulation i två till tre förhoppningsbolag.

För någon som enbart investerar i indexfonder är det inte lika naturligt att värdera det index produkten följer. När indexfonderna i exemplet ovan är 40 % mindre värda är det kanske lättare att börja ifrågasätt sitt val då insikten av vad ett givet index faktiskt är värt är svår att komma fram till. Å andra sidan är man som ägare av passivt förvaltade produkter kanske mindre benägen att se över sin portfölj, vilket kanske också leder till mindre stress? För de av oss med mindre belopp i indexfonder är det sannolikt så, men om du äger fonder för flera hundra tusen?

Att enbart äga aktier behöver inte vara mer riskfyllt

Passiv förvaltning är idag för många synonymt med låg risk medan att på egen hand välja aktier och tycka detta är kul är att spekulera och ta onödiga risker. Detta är en förenklad syn och dessutom felaktig. Precis som när man äger aktier utsätts den som äger indexprodukter för diverse psykologiska utmaningar och att inte trampa i dessa fällor kan till och med vara svårare än för en som äger en balanserad aktieportfölj. Den som investerar i aktier och som därtill har god kunskap om de aktier han eller hon äger har en ganska stor psykologisk fördel eftersom det gör det möjligt att skilja mellan pris och värde på den underliggande verksamheten.

Oavsett om vi sparar i indexprodukter eller en korg med enskilda aktier är vi utsatta för marknadsrisk då ett index precis som en aktieportfölj består av aktiebolag. Det är lätt att tro att den som investerar i indexfonder inte behöver bry sig om eller behöver lägga tid på att förstå värdet av de underliggande tillgångarna och inte heller behöver bekymra sig för frågan om huruvida det är rätt tillfälle att investera. Detta är dock tyvärr en förenklad bild som i bästa fall leder till indexnära avkastning och i värsta fall till permanent förlust av kapital och en aversion mot sparande. Inom alla områden av livet är ökad kunskap något eftersträvansvärt och genom att lära oss mer om vår profession minskar vi också risken för att begå misstag. Det gäller därför att veta vad man gör och vara medvetenhet om vilka risker man tar.

Skapa dig en bild av vad du äger och vad det är värt

Även den som investerar i indexfonder bör skapa sig en uppfattning om vad man äger och vad det är värt, även om det är svårare. Att börja med de tio största bolagen som utgör indexet kan vara en bra början. Det går också att genom fondens egen data få en uppfattning om huruvida det är en mer eller mindre riskfylld bransch som dominerar indexet – I Sverige är det bank, i Norge är det olja/gas och så vidare.

För den som äger aktier gäller det att göra en grundlig analys på egen hand och jämföra sin slutsats med andra tillförlitliga källor. Sedan gäller det att se till att köpa med viss (gärna stor) säkerhetsmarginal jämtemot det uppskattade värdet. Det finns inget som heter riskfri avkastning på aktiemarknaden och där är indexprodukter inkluderade, men genom kunskap om vad vi köper och dess värde minskar vi risken.

Image courtesy of iosphere images at FreeDigitalPhotos.net