Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Kriterier
  • Analyser
  • Utdelarnas kamp
  • Passiv inkomst
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Köper ytterligare norskt – Byggma och RenoNorden

september 2, 2016 By Langsiktig Investering 6 Comments

Det här blir ett något kortare inlägg än brukligt då jag har fullt upp denna vecka i och med jobb- och dagisstart. Under semestern tog jag mig emellertid tid att analysera och investerat i ytterligare ett norsk bolag som producerar och distribuerar byggmaterial främst till återförsäljare och byggföretag. Bolaget är starkt orienterat mot Norden och särskilt Norge där det finns mycket få direkta konkurrenter. En av anledningarna till den svaga konkurrensen är att man verkar på en marknad där lönsamheten inte lockar till sig särskilt många konkurrenter.

Koncernen figurerade i den gästanalys jag skrev för värdepappret som publicerades den 26 augusti på deras nya hemsida för premiummedlemmar. Det går även att ladda ner numret i pdf-format för den som vill. Förhoppningsvis har några av er läst analysen som är en av mina favoriter och för er som inte läst den kan jag avslöja att bolaget i fråga är Byggma Group.

Byggma Groups omsättnings- och vinstmässigt viktigaste anläggning

Byggma Group
Jag blev tipsad om bolaget av Aktieingenjören i anslutning till att han publicerade sin analys av Data Respons. Bolaget hade han hittat genom att helt enkelt screena på direktavkastning med hjälp av det webbaserade analysverktyget Börsdata.se. Jag har en förkärlek för det enkla eller rättare sagt för metoder och lösningar som leder till önskat resultat utan onödigt resursslöseri. Att screena efter bolag baserat på direktavkastning tycker jag talar för att devisen “Keep It Simple” fungerar även när man letar intressanta bolag. Det var också han som tipsade mig om Värdepappret efter att jag låtit honom titta på en första version av analysen och hans reaktion var – finansporr, vilket säger en del om koncernen och dess värdering.

Jag kan inte i detta skede gå in på några detaljer kring Byggma Group, mer än att koncernen tilltalar mig då den har en stark huvudägare som både finansiellt och emotionellt har investerat stort i bolaget. Kassaflödet är stabilt och dessutom lågt värderat (bolaget handlas till lite mer än 4 gånger det senaste årets fria kassaflöde) och som grädde på moset har man en stor kassa på 35 kr aktien eller 47% av aktiepriset och lågt värderade tillgångar (p/b 0,64).

Jag kommer att om några veckor lägga ut analysen här på bloggen, men för er som inte orkar vänta finns som sagt analysen i Värdepapprets senaste nummer som ni hittar här. Värdebyrån har också analyserat Byggma och tittat närmare på de värden som finns i balansräkningen – ni hittar deras analys här.

Ett norskt skräpbolag
Ett annat norsk bolag som fångade mitt intresse tack vare Aktieingenjören var sophämtningsbolaget RenoNorden (Reno) som nämnd bloggare har publicerat två bra inlägg om som ni kan läsa här (själva analysen) och här (en fördjupning om leasing). För er som inte känner till bolaget så är Reno Nordens ledande privata aktör inom insamling och transport av hushållsavfall. Bolaget levererar sina tjänster till mer än fem miljoner människor i fyra olika länder. Så här ser intäkts- och EBITDA-fördelningen ut mellan de olika länderna efter att första halvåret har passerat.

Sammanställning över lönsamheten för RenNordens segment

Det som lockar med Reno är bland annat att man är marknadsledande i Norden, har en förutsägbar intäktsström och ett lågt värderat kassaflöde. Ett kassaflöde som blev löjligt lågt värderat för bara någon vecka sedan efter att det visat sig att några av de kostnadsuppskattningar man hade använt som underlag i ett antal upphandlingar främst i Norge, men även i Danmark var för låga. Detta ledde till att man valde att bokföra framtida förluster på ca 150 MNOK och till en nedskrivning av Goodwill i Norge på 90 MNOK som belastar årets resultat.

Bolaget är dock fortfarande lönsamt och jag räknar lite grovt med ett fritt kassaflöde någonstans i häradet 60-80 MNOK vilket innebär att RenoNorden värderas till mellan 7-10 gånger det fria kassaflödet för 2016 (beroende på marginalutvecklingen) och en direktavkastning på över 8,6% (om ledningen väljer att behålla nuvarande utdelningsnivå). Jag kommer att återkomma till Reno i ett inlägg längre fram.

Den norska kronan
Aktieingenjören har sammanfattat sommarens aktivitet och ovan nämnda bolag i ett utmärkt inlägg som ni hittar här. I inlägget nämner han sin numera relativt stora andel norska bolag i portföljen (ytterligare något som vi har gemensamt), men han belyser också det faktum att för RenoNorden och Data Respons kommer en betydande andel av intäkterna från andra marknader. Norska bolag med intäkter i en annan valuta gynnas av en fortsatt svag norsk krona, skulle emellertid den norska kronan åter öka i värde blir vi svenska aktieägare kompenserade i form av högre utdelning och aktiepris i svenska kronor mätt.

Ytterligare en högutdelare på ingång?
För att inte överdriva den norska exponeringen i portföljen har jag börjat titta närmare på en annan nordisk högutdelare. Bolaget handlas kring 7 gånger det rullande fria kassaflödet och har en direktavkastning kring 8%. Kan ni gissa bolaget? En analys kommer om inte alltför lång tid för den som är nyfiken.

Dela det här:

  • Twitter
  • Facebook

Filed Under: Inköp Tagged With: Byggma Group, Data respons, Norge, Renonorden, Valuta, Värdepappret

Comments

  1. sverigevän says

    september 3, 2016 at 11:56 f m

    Några tips,
    Starbrezze
    XANO
    Latour
    DistIT
    Indutrade
    SECTRA
    och så bolag vilka kommer att hända något i
    ALFA
    Getinge där Carl Benett snart agerar…
    Lycka till!

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      september 3, 2016 at 6:23 e m

      Inget av de ovan nämnda bolag jag tittar närmare på i nuläget, men tack för tipsen!

      Svara
  2. Joakim says

    september 3, 2016 at 1:55 e m

    Gissar att det skulle kunna vara HomeMaid som är det hemliga bolaget.
    Hur bedömer du Renos framtida utdelningsförmåga worst case scenario?

    Jag köpte före Q2an ungefär halva den size jag ville ha, 200 aktier. Sen snittade jag mig hela vägen ner i botten och fick ett större innehav än vad som var tänkt (i antal aktier, inte totalt värde pga kursförlust). Sen vände den ju som bekant upp som en raket och jag snittade av mig igen och kom ut med en vinst på en dryg tusenlapp när jag sålt av de sista aktierna.

    Nu har tänkt ett varv till och tänker att jag nog ändå var ganska rätt på det att ca 4-500 Reno kan vara en bra krydda i portföljen. Jag har försökt att räkna på det och får själv fram att bolaget borde kunna dela ut mellan 1kr och 1.4kr per aktie lite beroende på vilka siffror jag stoppar in och hur generösa bolaget väljer att vara mot aktieägarna utöver gällande utdelningspolicy. Hur hamnar dina estimat?

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      september 3, 2016 at 6:34 e m

      Bra gissning, men bolaget jag för tillfället tittar närmare på verkar inom en annan bransch 🙂

      Eftersom utdelningen är på 50 miljoner och jag bedömt att det fria kassaflödet landar på mellan 60-80 MNOK har Reno sannolikt kapacitet att behålla den höga utdelningen och även om man väljer att sänka utdelningen så anser jag att Reno kommande år har goda förutsättningar att behålla den höga utdelningsnivån i takt med att verksamheten växer. I min bedömning utgår jag dock ifrån att den nya ledningen vidtagit tillräckliga åtgärder för att underprissättning inte ska förekomma framgent.

      Mvh

      Svara
  3. Rikard says

    februari 12, 2017 at 9:46 e m

    Vad tros om Reno i nuläget? Finns där fortfarande något att hämta efter en rejäl nedgång?

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      februari 17, 2017 at 9:43 e m

      Hej! Förlåt för sent svar. Jag tror att vi sett det värsta i år och det finns indikationer på att den nya ledningen har rensat ut skeletten ur garderoben, men bolaget är långt ifrån någon riskfri investeringen med tanke på den höga skuldsättningen i kombination med fallande EBITDA-marginal i främst Norge.

      Mvh

      Svara

Lämna ett svar till Langsiktig Investering Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Daniel H. Komarica om Hur gör du för att inte sälja?
  • Langsiktig Investering om Hur gör du för att inte sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Min aktieportfölj Ytterligare två aktieinnehav
  • Sent ska syndaren vakna - mitt investeringsmisstag i TeliaSonera Sent ska syndaren vakna – min investering i TeliaSonera
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Bank of Nova Scotia Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn “rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2021 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in