Semester, nytt innehav i form av Data respons och en kommande gästanalys i Värdepappret

Detta inlägg kommer, som titeln antyder, inte vara någon sedvanlig djupdykning utan istället bjuder jag på lite gott och blandat som jag hoppas ska falla de flesta i smaken.

Semestertider
När jag skriver detta inlägg är familjens semester inne på sin andra halva och har hittills kantats av hårt trädgårdsarbete och umgänge med släkt och vänner i Sverige. Vi har också i vanlig ordning spenderat en stor del av semestern utomlands, men inte där vi tänkt oss från början. Planen var att som brukligt att åka till vårt favoritresmål USA, men när vi fick höra att zikaviruset spridit sig till den nordamerikanska kontinenten och Florida valde vi efter mycket om och men att ta det säkra före det osäkra och avboka vår resa till Miami Beach. Vi begav oss istället till Italien och Rom. Rom har smeknamnet den Eviga Staden på grund av att den har kvar mycket av arkitekturen från sin anrika historia. Roms stadskärna är utsedd till världsarv av UNESCO och består till stor del av byggnader från renässansen och barocken. Men nog om detta och nu till något oplanerat – men mer börsrelaterat.

Nytt innehav
Under semestern hade jag tänkt släppa börsen och bloggen, men ett intressanta analysinlägg om Data Respons av Aktieingenjören förändrade den planen något. Data Respons verkar inom Internet of things (IoT), som är ett samlingsbegrepp för den utveckling som innebär att bland annat maskiner, fordon och gods förses med små inbyggda sensorer och processorer som gör att dessa enheter kan uppfatta sin omvärld och kommunicera med den.

Analysen väckte mitt intresse och efter att själv läst på om bolaget beslutade jag mig för ett aktieinköp. Det som lockade mig var tillväxtutsikter, en stark ägarbild, en balansräkning utan räntebärande skulder, men framförallt det lågt värderade kassaflödet – något som är sällsynt i dagens börssklimat.

Trots att bolaget är norskt är Sverige den största marknaden och står för 55% av intäkterna följt av Norge. Tyskland utgör 10% av intäkterna men visar fin tillväxt precis som Sverige. I Norge som står för 29% av intäkterna har man det motigt främst på grund av kunderna inom oljeservice och offshore. Den kraftiga nedgången i oljepriset har påverkat efterfrågan från kunder inom dessa segment och marknaden står för 13% av företagets intäkter. På längre sikt ser dock ledningen det kostnadsfokus som råder inom oljesektorn som en tillväxtmöjlighet då bolaget har en spetskompetens inom standardiserade och kostnadseffektiva lösningar. Data respons har också verksamhet i Danmark som står för 6% av bolagets intäkter.

Data Respons har en diversifierad kundbas, som inkluderar världsledande företag såsom ABB, Ericsson, TDC, Hydro, Saab, Cisco, Volvo, Scania, Siemens, Statoil, Rolls Royce och Hexagon. Antalet multinationella storbolag ökar och bolaget räknar med att denna trend fortsätter framgent.

Data Respons aktiekurs verkar ha dragits ned med övriga bolag med exponering mot oljesektorn trots att bolaget har en diversifierad branschspridning och växer fint inom industri och transporter i Sverige och Tyskland. En anledning till den låga värderingen är sannolikt att bolaget levt en ganska undanskymd tillvaro på den norska börsen på grund av anledningar som Aktieingenjören tar upp i följande inlägg. I Norge är det fortfarande institutionella investerare som dominerar och de har ofta svårt att investera i mindre bolag på grund av låg omsättning och marknadsvärde.

Direktavkastningen är i skrivande stund nästan 8% vilket är imponerande och jag delar Aktieingenjörens bedömning om att DAT genom sitt växande kassaflödet kommer att kunna bibehålla denna nivå om inte konjunkturen skulle göra en kovändning. Så här har kassaflödet utvecklats de senaste åren:
Bolaget är dock liksom många andra konsultbolag beroende av sin personal och på investeringsklimatet. Verksamheten är med andra ord av cykliska natur – och även om DAT har en bred kundbas och en stark ställning inom sin nisch så är det konsultuppdragen som det ofta dras ned på i dåliga tider. Den starka balansräkningen och huvudägaren är därför extra viktiga i sammanhanget.

Mycket talar dock för att marknaden kommer att vara gynnsam för bolag verksamma inom IoT både i Sverige och Europa många år framöver. IoT är på stark frammarsch och har blivit en viktig del av digitaliseringen av vårt samhälle och vår ekonomi där både saker människor är ihopkopplade och kan kommunicera och rapportera om sin status och omgivning. IoT kan också gynna den svenska ekonomin och dessutom spela en viktig roll när det gäller att lösa flera av dom stora samhällsutmaningar som den ökade urbaniseringen medför.

Baserat på feedback från sina kunder räknar Data Respons med en växande marknad. Det finns enligt ledningen också en växande efterfrågan på kostnadseffektiva och robusta lösningar för krävande miljöer, områden där Data Respons har stark kompetens och erfarenhet. Jag kommer att återkomma till bolaget i ett separat inlägg, nu till något annat.

Gästanalys av ett norsk bolag i Värdepappret
Det slutade dock inte vid inköp av Data Respons, utan Aktieingjören ledde mig till fler intressanta bolag med hög utdelning i allmänhet och på den norska börsen i synnerhet. En analys av ett av dessa bolag kommer ni som läser Värdepapprets kommande nummer den 26 augusti få stifta bekantskap med då jag kommer att figurera med en gästanalys i tidskriften som för övrigt lanseras i nytt format på Värdepapprets nya hemsida. Förutom att det kul och spännande ligger en gästanalys i Värdepappret helt i linje med min strävan efter att utvecklas och pröva på nytt.