Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Investeringskriterier
  • Aktieanalyser
  • Utdelarnas kamp
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Dåliga skäl att sälja en aktie

augusti 27, 2016 By Langsiktig Investering 2 Comments

Som småsparare har vi inte mycket att säga till om i de bolag vi äger och får hoppas att medarbetare och ledning gör ett bra jobb. Det finns dock två beslut som en småsparare har full kontroll över – nämligen till vilken kurs man vill köpa och sälja en aktie.
Dåliga anledningar att sälja en aktieDe flesta av oss som på ett eller annat sätt handlat med aktier ett tag har en ganska klar bild av till vilken kurs vi kan tänka oss att köpa en aktie. Vi har explicita eller implicita kriterier som avgör till vilket pris vi kan tänka oss inhandla en specifik aktie. Det är dock betydlig färre av oss som har lika tydliga kriterier för när man ska sälja och säljbeslut är bland de svåraste som en investerare kan fatta.

Säljbeslutet är minst lika viktiga som köpbeslut
Det talas ofta om hur viktigt det är att köpa billigt, men det är också avgörande för totalavkastningen att sälja till rätt pris. Jag kommer dra mitt lilla strå till stacken och i detta inlägg behandla på vilka grunder jag inte tycker man ska sälja en aktie. Inlägget ska inte ses som raljerande från min sida, utan snarare som en syndernas bekännelse då jag själv har sålt på tveksamma grunder under min karriär som privatinvesterare.

Dåliga anledningar till att sälja

Sälja för att köpa tillbaka när kursen har sjunkit 
Ponera följande scenario: Du har suktat efter en aktie ett bra tag och slår till slut till. Du känner dock i efterhand att du betalade lite för mycket och funderar på att sälja aktien och köpa tillbaka den samma när den är på en mer attraktiv nivå. Marknaden är ju trots allt högt värderad enligt de flesta bedömare, så kursen kommer sannolikt sjunka.
Tyvärr är det sällan riktigt så enkelt. Att försöka sig på marknadstajming i sig är svårt och något jag tycker man ska avstå ifrån och även om marknaden faller är det inte säkert att just det bolag som du precis sålt blir billigare. Marknaden representeras för de flesta av viktade index (såsom OMXSPI) vars utveckling inte säger något om börsens genomsnittliga utveckling. Följande bild som den gode 40procent20år sammanställt tycker jag är mycket talande i sammanhanget.

Viktade index säger inget om börsens genomsnittliga utveckling
Det finns med andra ord en väldigt svag korrelation mellan ett genomsnittligt bolag och de viktade indexen och risken är att man tar ett säljbeslut baserat på fel data.

Säljbeslut baserat kursens utveckling
På många aktieforum och även på twitter kan man läsa förutsägelser om hur kursen för en given aktie ska utvecklas baserat på tidigare kurshistorik. Säljråd ges baserat på kursens utveckling utan relation till det underliggande värdet. ”All Time High” (ATH) är ett begrepp som jag ofta ser missbrukas tillsammans med kurshistorik som en anledning att sälja en aktie. Det kan låta något i stil med: ”Jag borde sälja då kursen är nära ”all time high”, men vilken bäring har enbart kurshistoriken utan en koppling till den underliggande lönsamheten?  Väldig liten skulle jag säga. Jag skulle bli mycket mer oroad om flera värderingsmått såsom P/FCF och P/B var på ATH.

Det finns ingen garanti för att historien upprepar sig som det så fint heter, men sannolikheten för att man gissar rätt (för det är vad vi alla gör) är större om vi tittar på bolaget. Det gäller med andra ord att inte enbart titta på priset utan att också skapa sig en uppfattning om det underliggande värdet.

Sälja enskilda aktier med portföljallokering som svepskäl
Något som jag tror att de flesta av oss gjort vid något tillfälle är att sälja för att kompensera för tidigare förluster. Föreställ dig att ett av dina bolag, låt oss kalla det bolag A, har gått dåligt en längre period och du beslutar efter mycket om och men att sälja bolaget med förlust. I detta läge är det mänskligt att vilja vinna tillbaka förlorad mark genom att realisera en vinst. Problemet med detta sätt att tänka är att man indirekt går ifrån de analyser man gjort av båda aktierna och likställer deras värde och potential. Återigen är det känslorna som styr. Man kan lite överdrivet likna detta beteende med casionspelaren som precis förlorat hälften av sina pengar och i affekt satsar allt på rött för att rädda sin heder.

På liknande sätt kan man lockas att sälja delar av ett innehav där kursen stigit kraftigt för att aktien nu tar upp en för stor del av portföljen. Risken känns för hög, men är det snarare så att man är osäker på sin ursprungliga analys eller att man tagit rygg på någon och börjar få kalla fötter? Är risken verkligen lägre i den aktie man omfördelat till? Eller äger man bara ytterligare en aktie?

Försäljning på grund av utdelningsbesvikelse
Det finns de som direkt säljer ett innehav för att utdelningen sänkts eller uteblir, men då är risken stor att man tar ett förhastat och felaktigt beslut. En sänkt utdelning kan visserligen vara ett symptom på att något inte står rätt till men det bör inte automatiskt leda till att man säljer. Istället bör man titta på själva orsaken till sänkningen och fundera ett eller två varv till innan man agerar. Det är inte utdelningen man betalar för utan andelar i ett bolag och det är verksamhetens framtida förutsättningar att leverera utdelningsavkastning som är det viktiga.

Säljbeslut fattat på grund av ett dåligt kvartal eller två
Oavsett hur kvalitativt ett bolags verksamhet är kan det råka ut för verksamhets- och branschspecifika problem. Till och med det stabila JNJ råkade för ett antal år sedan ut för produktionsproblem som påverkade aktiekurs och resultat. Att sälja på grund av ett dålig kvartal eller två tyder på att man inte riktigt tror på bolaget. Har man gjort sin hemläxa innan själva investeringsbeslutet är det istället vid sådana tillfällen man ska öka sin andel i bolaget.

Hur vet man då om problemen är tillfälliga? Det vet man ofta inte i ett förstaläge utan man måste utgå från att ens investeringsantagande fortfarande gäller och avvakta. När du väl får kvartalsrapporten så har sannolikt problemen varit kända inom bolaget en tid och bolaget har påbörjat åtgärder för att lösa dessa. I dessa lägen är min erfarenhet att det ofta är bättre att inte agera, utan avvakta händelseutvecklingen. Jag skulle säga att det krävs mer än ett kvartal för att bedöma om problemet är så allvarligt att det riskerar att förändra bolagets långsiktiga lönsamhetspotential till det sämre.

Slutord

Att veta när man ska sälja är som allt annat i teorin ganska lätt, men i praktiken mycket svårare. Det är särskilt svårt eftersom mycket står på spel vid en försäljning – utdelning i all ära, men det är försäljningstillfället som i många fall avgör hur framgångsrik en aktieinvestering i slutänden blir. Eftersom det är så mycket som står på spel aktiveras starka känslor som girighet och rädsla.

Det är emellertid väl värt den tid det tar att fundera på ens beteende när det kommer till försäljningar då riktigt framgångsrika investerare inte enbart har förmågan att hitta och köpa bolag till bra priser, utan också förmågan att sälja aktierna vid rätt tidpunkt. I kommande inlägg kommer jag att vända på frågeställningen och beskriva när jag tycker att det kan vara motiverat att helt eller delvis sälja ett aktieinnehav.

Andra inlägg på liknande tema

Låt dig inte luras av låga P/E-tal
Nu är det väl ändå dags att sälja?
Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Filed Under: Försäljning, Investeringsstrategi Tagged With: Försäljning, Inköp

Comments

  1. Daniel says

    augusti 28, 2016 at 1:03 e m

    Det kan finnas skatteskäl att sälja också. För att kunna kvitta när man har chansen.

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      augusti 28, 2016 at 6:34 e m

      Ja helt rätt, även om individer som säljer av den anledningen sannolikt blir färre och färre på grund av de nya sparformerna där skatten dras löpande. Jag tycker dock inte att skatteskäl ska vara det huvudsakliga argumentet för att sälja utan snarare en bidragande faktor.

      Mvh

      Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Angel om Nu är det väl ändå dags att sälja?
  • Langsiktig Investering om Nu är det väl ändå dags att sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • En utgift i samband med utveckling är inte alltid en kostnad En utgift är inte alltid en kostnad
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Peter Lynch Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn ”rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • juli 2022 (1)
  • januari 2022 (1)
  • december 2021 (2)
  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2023 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in