Långsiktig investering

- frihet genom passiv inkomst

  • Börja här
  • Kriterier
  • Analyser
  • Utdelarnas kamp
  • Passiv inkomst
  • Bevakningslista
  • Läslista
  • Aktieportfölj

Historisk avkastningsjämförelse mellan ett finsk energibolag och ett av Australiens största bolag alla kategorier

maj 5, 2016 By Langsiktig Investering 6 Comments

Till allas glädje och kanske vissas förtvivlan har det återigen blivit dags att jämföra utdelnings- och totalavkastning hos två utdelande bolag. Dessa inlägg har varit ett populärt inslag och varit en motivationshöjande faktor i mitt bloggande när jag behövde det som mest.

En ny rond i utdelarnas kamp

Denna gång utspelar sig kampen mellan bolag som verkar inom den konjukturtyngda energibranschen. Det finska energibolaget Fortum ska nämligen gå en rond mot den australienska råvarujätten BHP Billiton. Jag utgår från att de flesta av er känner till Fortum sedan tidigare och här kommer därför en kort beskrivning av motståndaren. BHP Billiton är engagerat i prospektering, utveckling, förädling och produktion av råvaror såsom järnmalm, kaliumkarbonat, koppar och kol. Råvarujätten har också en betydande olje- och gasverksamhet.

BHP Billiton är idag tredje största producenten av järnmalm i världen och ett av de största bolagen på den australiensiska börsen. Bolaget är cykliskt till naturen vilket innebär att intjäningen varierar med priset på de underliggande råvarorna, något som blivit tydligt i och med senaste tidens prisfall.

Här kommer grundfrågeställningen: Vilken utdelnings- samt totalavkastning skulle en investerare som köpt aktier för 10 000 kr 1999  i Fortum respektive BHP Billiton ha fått under perioden 1999-2016?

Utifrån frågan kommer jag sedan att försöka dra några kloka slutsatser. Nu till några av de avgränsningar som jag gör som kan vara bra att känna till.

Jag gör följande antaganden i mina beräkningar: 

  • I början av den studerade perioden investeras 10 000 kr i respektive bolag, ett belopp som ej är inflationsjusterat.
  • Jag har inte använt mig av den exakta valutakursen vid varje utdelningstillfälle, utan multiplicerat erhållen utdelning med en genomsnittlig valutakurs för att förenkla processen.
  • Jag har inte heller tagit hänsyn till vilken effekt återinvestering av utdelat belopp skulle få i mina beräkningar.

Hur såg det ut i början av perioden?
Om vi satte oss i en tidsmaskin och reste tillbaka till 90-talet slut skulle vi upptäcka att både olje- och elpriset befann sig på historiskt låga nivåer. Oljepriset var mindre än hälften av vad det är idag och precis som det då låga elpriset kom det att öka ordentligt de efterföljande åren. Marknadssituationen i början av jämförelsen var med andra ord inte allt för olik den av idag vilket pressade både Fortums och BHP Billitons intjäning.

Innan vi kommer till själva jämförelsen kommer nu en kort beskrivning av vad Fortum respektive BHP Billiton anno 1999 var för bolag. Vi börjar med vår finska granne Fortum.

 

Fortum

Det finska energibolaget hade grundats året innan genom sammanslagningen av Imatran Voima och det finska oljebolaget Neste Oy. Huvuddelarna av Neste skulle komma att avyttras från Fortum år 2005 och bli ett separat företag vid namn Neste Oil. Fortum ägde också vid tidpunkten 50% av dåvarande Birka Energi som bildades år 1999 som en sammanslagning av Stockholm Energi och Gullspång Kraft. Stockholm Stad ägde andra hälften av Birka Energi.

Nedan ser vi i detalj hur energijätten var organiserad i början av jämförelsens period. Bolagets verksamhet var indelad i fem divisioner, varav de största var Olja och Gas samt Kraft och Värme.

Organisationsstruktur - Fortum

Förutom el-distributionsverksamheten som numera sålts av till hutlösa priser fanns även verksamhet inom oljeraffinering och försäljning av petroleumprodukter såsom bensin, diesel, flygbränsle, smörjmedel, och lösningsämnen. 1998 beslutades sig Fortums ledning för att konsolidera verksamheten, vilket innebar att kärnverksamheten primärt skulle fokusera på energiframställning varför olje- och kemikalieverksamheten kom att avyttras. De efterföljande åren blev Fortum allt mer renodlat försörjningsföretag, där el-distributionsverksamheten hade en central roll förutom vatten- och kärnkraften.

På senare år har dock Fortums verksamhet gått från defensiv profilering till en mer tillväxtorienterad strategi där Ryssland fått en ökad betydelse. I början av 1999 var direktavkastningen ca 4% och bolaget handlades till ca 18 gånger årsvinsten.

BHP Billiton var 1999 i sin tur två år från att få sin nuvarande organisatoriska struktur. Billiton Plc som skulle bli en stor del av dagens BHP Billiton hade uppvisat en betydande tillväxt under hela 90-talet. Bolagets portfölj växte och kom att bestå av bland annat av aluminiumsmältverk i Sydafrika och Mocambique, nickelgruvor i Australien och Colombia, kolgruvor i Australien och Sydafrika samt verksamhet i Brasilien och Surinam. Under 1998 samt 1999 var siffrorna på sista raden röda på grund av en pressad råvarumarknad.

BHP Billiton som vi känner det idag bildades 2001 genom en sammanslagning av just Billiton Plc och den australiska Broken Hill Proprietary Company Limited (BHP). Resultatet blev ett dubbelnoterat bolag – det australienregistrerade BHP Billiton Limited som i och med sammanslagningen blev ett av de största företagen i Australien mätt i börsvärde och det brittiska registrerade BHP Billiton Plc är noterat på Londonbörsen och ingår i FTSE 100.

BHP Billiton

Sammanslagningen skedde i en tid då marknadsförutsättningarna åter var gynnsamma och efter millenieskiftet fram till 2010 ökade omsättning och vinst för BHP Billiton med i genomsnitt nästan 20% respektive 30% per år. Lönsamhetstillväxten drevs främst av den kraftiga prisuppgången för järnmalm, men berodde även på att priset på koppar hade en gynnsam utveckling under perioden. Under början av 1999 handlades BHP Billiton för ungefär 11 gånger vinsten. Nu tittar vi på hur utdelningsavkastningen utvecklats för någon som investerat 10 000 kr i början av perioden och först ut är BHP Billiton.

Utdelningsavkastning för  BHP Billiton under perioden 1999-2016

Utdelningsavkastning perioden 1999 till 2016 - BHP Billiton
Av diagrammet kan vi se att BHP Billiton har levererat en mer sekventiell utdelningsavkastning eller den klassiska trappan som så många utdelningsjägare älskar. Diagrammet är inte bara estetiskt tilltalande utan här finns också tillväxt – utdelningen ökade nämligen 1000% sett över hela perioden. Högst var utdelningstillväxten under perioden 1999-2008 då utdelningstillväxten i genomsnitt låg kring 27% per år. Vän av ordning kanske frågar sig varför inte årets utdelningssänkning finns med i diagrammet, men det beror på att jag valt att enbart jämföra med avslutade verksamhetsår i mina jämförelser. Nu till Fortum.

Utdelningsavkastning för Fortum under perioden 1999-2016

Utdelningsavkastning perioden 1999 till 2016 - Fortum
För Fortums del var utdelningstillväxten också högst i början av perioden – i genomsnitt 31% per år fram till 2007. Utdelningen avstannade stanna på en relativt konstant nivå efter sänkningen 2008 för att stiga något i slutet av perioden. Totalt ökade utdelningen med över 500% sett över hela mätperioden.

Av de två utdelningsdiagrammen är BHP Billiton´s diagram det mer estetiskt tilltalande, men som vi tidigare konstaterat är det centrala vilken utdelningsavkastning som erhållits totalt och här spelar inköpspriset en avgörande roll.

Summering utdelningsavkastning
Av tabellen nedan kan vi se att det är Fortum som går vinnande ur striden när vi tittar på utdelningsavkastningen för perioden 1995-2016. Den som investerat 10 000 kr 1995 i Fortum har fått 40% eller 13 500 kr mer i form  av utdelning fram till 2016. Det är främst tack vare den högre direktavkastningen (utdelningen per investerade krona) vid inköpstillfället som Fortum får övertaget i utdelningskampen.

Utdelningsavkastning 1999 till 2016 - Fortum och BHP Billiton

Summering totalavkastning
Alla är inte lika intresserade av utdelningar och även för oss som är långsiktiga och helst aldrig vill sälja är totalavkastning en avgörande parameter. Det händer ju de flesta att man ersätter ett bolag med ett annat vid något tillfälle och i en avlägsen framtid kommer även de flesta långsiktiga investerare sannolikt sälja delar av sina aktieportföljer.

När vi tittar på totalavkastningen (kursuppgång + utdelningsavkastning) är det Fortum som åter igen tar hem matchen. Den som investerade 10 000 vid periodens början i båda bolagen skulle ha fått 10% eller ca 6 600 kr mer i totalavkastning om han realiserat uppgången i början av 2016.

En intressant detalj i sammanhanget är att om vi enbart tittade på realiserad kursuppgång skulle BHP Billiton vinna kampen med nästan 7 000 kr.

Slutord
Jag har sagt detta tidigare, men det tål att upprepas – oavsett om man fokuserar på utdelnings- eller totalavkastning är det i sammanhanget centralt (men svårt) att använda sig av den största fördel man har som privatinvesterare nämligen tid och invänta rätt köpläge i det kvalitetsbolag man suktar efter. Fina utdelningskurvor är som vi tidigare konstaterat ingen garant för hög utdelningsavkastning, men låg värdering vid inköpstillfället i kombination med en fin utdelningsutväxling är alltid ett vinnande koncept.

BHP Billitons utdelning växte visserligen mer än Fortums sett över hela perioden, men den avgörande skillnaden till Fortums fördel var den högre direktavkastningen vid inköpstillfället, men även den högre utdelningstillväxten tidigt i perioden hade viss inverkan till Fortums favör. Det intressanta i sammanhanget är att den som köpte BHP Billiton fick mer vinst per investerade krona vid inköpstillfället, medan den som köpte aktier i Fortum fick mer utdelning i förhållande till aktiepris för pengarna.

Efter ett antal jämförelser är det ganska tydligt att våra nordiska marknadsledare står sig bra i förhållande till sina internationella motsvarigheter. I detta fall var dock skillnaden inte särskilt stor beträffande totalavkastningen, som var på över 600% för de två bolagen. Den historiska utvecklingen visar på att det varit en lönsam affär att äga bolagen långsiktigt vilket kan vara en tröst med tanke på senaste tidens utveckling i framförallt BHP.

Jag har lagt till inlägget i den nyligen upplagda ingången i huvudmenyn som jag passande döpt till utdelarnas kamp.

Hoppas ni får en skön dag i solen!

Image courtesy of bplanet images at FreeDigitalPhotos.net

Dela det här:

  • Twitter
  • Facebook

Filed Under: Bolagsspecifika inlägg, Långsiktig sparande, Utdelning, Utdelningsjämförelse, Utdelningstillväxt Tagged With: BHP Billiton, Fortum

Comments

  1. Mathias Johansson says

    maj 5, 2016 at 3:20 e m

    Hej och tack för en bra blogg. Du skrev om avyttringen av Neste Oil men tog du i beaktande i utträckningen att Fortum år 2005 delade ut gratis Neste Oil aktier till sina aktieägare? Om man höll kvar dessa aktier har Neste Oil sedan dess ökat i värde och dessutom regelbundet delat ut dividend. Det borde ju göra Fortum till en ännu bättre investering år 1999. http://www.fortum.com/en/mediaroom/pages/separation-and-listing-of-neste-oil-corporation.aspx

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      maj 5, 2016 at 10:48 e m

      Bra poäng! Nej det har jag inte gjort. Tack för bra inspel och kul att du följer bloggen!

      Svara
  2. Anton says

    maj 6, 2016 at 5:14 e m

    Tack för intressant läsning!

    Jag har nyligen fått upp ögonen för BHP Billiton och eftersom priserna på råvaror har varit pressade en längre tid och för att jag tror på en återhämtning av priserna så bestämde jag mig för att gå in i detta bolagen, på en nivå som kändes attraktiv!

    Detta köp gjordes i början på veckan och dagen efter så tappar den över 6%…..och dagen efter blir det ytterligare 6% minus!
    Detta pga. att Samarco (vilket ägs av Vale och BHP billiton) stäms efter en kollapsad gruva i Brasilien. Stämningen är på ca. 350 Miljarder kronor!
    Först och främst, snacka om taskig tajming! =P

    en undrar jag hur ser du på BHP Billitons framtid efter denna nyheten?
    Bortsett från denna händelsen så har vi sett mycket fin historik, som du visat i detta inlägg.

    http://www.vafinans.se/aktier/nyheter/BHP-Billiton-och-Vale-staems-p%C3%A5-43-miljarder-dollar-foer-Samarco-olyckan-1001186473

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      maj 7, 2016 at 1:06 e m

      Tack, kul att du gillar bloggen! Ja, en olycka kommer sällan ensam som det så fint heter.;)

      Priset på järnmalm har återhämtat sig lite senaste tiden vilket är positivt och ytterligare kostnader för olyckan kommer att delas med en av huvudkonkurrenterna Vale.. Men med detta sagt är marknadsklimatet fortsatt väldigt tufft för BHP Billiton. BHP är dock som sagt inte är ensamma om att svettas och bolaget har fortfarande bland de bästa förutsättningarna i branschen. Jag kommer att tills vidare behålla mina aktier, men tror man att råvarupriserna kommer att stanna på denna nivå väldigt länge eller är kortsiktig ska man nog sälja.

      En lärdom från min investering i BHP Billiton är att undvika råvaruberoende bolag då de har begränsade möjligheter att styra sitt öde (i en sådan extrem marknad som denna) då de inte själva kan höja priset på sin produkt genom att erbjuda bättre kvalitet.

      Kanske kommer det ett inlägg i ämnet längre fram.

      Mvh

      Svara
  3. Invest says

    maj 8, 2016 at 12:10 e m

    Hej Intressant inlägg och det visar att både sektorerna “utilities” och “materials” kan ge fin avkastning över tid om man är tålmodig.

    Jag har en fråga om du vet vad det är för skatt på utdelning från BHP Billiton om man har BBL som är en ADR noterad i USA och motsvarar aktien noterad i Storbritannien. Jag har själv en annan brittisk ADR Diageo (DEO) och vad jag kan se i transaktionshistoriken hos Nordnet drar de ingen skatt alls på utdelningen. Efter att ha undersökt frågan genom att googla lite så verkar det som att åtminstone amerikaner inte betalar skatt på utdelning av brittiska aktier, men som svensk tror jag att det ska vara en skatt på 10%. Kan det vara olika regler för om det är en ADR noterad i USA eller om man handlar direkt på london-börsen. Vad tror du?

    Mvh Per

    Svara
    • Langsiktig Investering says

      maj 9, 2016 at 6:35 e m

      Hej!
      Jag är BHP Billiton (BBL) och det dras ingen skatt alls på utdelningen. Det enda som dras är en liten ADR-avgift, men den är försumbar i sammanhanget.

      Mvh

      Svara

Lämna ett svar Avbryt svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.

Denna webbplats använder Akismet för att minska skräppost. Lär dig hur din kommentardata bearbetas.

Senaste kommentarer

  • Joakim om En utgift är inte alltid en kostnad
  • Daniel H. Komarica om Hur gör du för att inte sälja?

Populära inlägg

  • En närmare titt på kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital En närmare titt på kassaflödet från den löpande verksamheten
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan Gå inte i den kortsiktiga utdelningsfällan – risker med utdelningsinvestering
  • Låt dig inte luras av låga P/E-tal Låt dig inte luras av låga P/E-tal
  • Hur hänger resultaträkning, kassaflödesanalys och balansräkning ihop? En närmare titt på hur kassaflödesanalys, resultat- och balansräkning hänger ihop
  • Förändring av rörelsekapital Betydelsen av förändrat rörelsekapital
  • En närmare titt på kassaflödet från investeringsverksamheten Den viktigaste delen av kassaflödesanalysen
  • Skanska Hur går det för Skanska? En kort genomgång och värdering
  • Pantautomat från Tomra En närmare titt på ytterligare ett norsk bolag – denna gång inom återvinnings- och sorteringsbranschen
  • Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden Rebalansera hellre din aktieportfölj än att försöka tajma marknaden
  • Ränta-på-ränta effekten är som en snöboll som växer Spara långsiktigt och låt snöbollen göra jobbet
  • Hur ska jag agera nu när börsen faller? Hur ska jag agera nu när börsen faller?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • Låt dig inte luras av ditt genomsnittliga anskaffningsvärde Låt inte ditt GAV påverka dina investeringsbeslut
  • Vikten av att undvika permanent förlust av kapital Vikten av att undvika permanent förlust av kapital
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Användbara tjänster när man letar efter nyckeltal
  • Alla nyckeltal är inte likvärdiga Om du enbart fick välja ett värderingsmått – vilket skulle det vara?
  • Avkastning för den genomsnittlige Avanza kunden jämfört med SIX Return Index Dags för den genomsnittlige spararen att satsa på index istället för aktier?
  • Dåliga anledningar att sälja en aktie Dåliga skäl att sälja en aktie
  • Dotterbolaget Huntonits fabrik i Norge Byggma Group – En okänd utdelare med lågt värderat kassaflöde, välfylld kassa och stark huvudägare
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Castellum möter Realty Income
  • Peter Lynch Är det dags att sälja nu?
  • Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest Köp inte cykliska bolag när de tjänar som mest
  • Vad äger egentligen Långsiktig Investering för aktier? Vilka aktier äger egentligen Långsiktig Investering?
  • Se till att få tillbaka den utländska källskatten
  • Capacent En närmare titt på ytterligare en nordisk högutdelare – Capacent
  • Så här såg Avanzas site ut när det begav sig Analys av nätmäklaren Avanza
  • Hennes & Mauritz H&M – Ett exempel på styrkor och svagheter hos den svenska ägarmodellen?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Nilörngruppen En intressant portföljkandidat på en överlag högt värderad börs
  • Flera mer eller mindre likaviktade sätt att slå OMXS30GI och OMXS30
  • Tjänsteutbud per land - Nordnet Nordnet börsens sämsta bolag? – fortsatt analys av Nordnets verksamhet
  • En hiss från KONE En närmare titt på ett his(s)nande bolag från Finland – Hisstillverkaren KONE
  • Fördelning omsättning Coca Cola Analys av Coca Cola
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • Balansräkningens utveckling - Fortum Fortum av idag – Ett bolag beroende av priset på el och Putins välvilja
  • Min aktieportfölj Ytterligare två aktieinnehav
  • En av Polaris populära motorcyklar Victory 1200cc Analys av det Nordamerikanska bolaget Polaris Industries – Ett innovativt och lönsamt kvalitetsbolag med tillfälliga problem?
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Sent ska syndaren vakna - mitt investeringsmisstag i TeliaSonera Sent ska syndaren vakna – min investering i TeliaSonera
  • Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet Gräset är inte alltid grönare på andra sidan investeringsstaketet
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte

Etiketter

aktieanalys Aktieportfölj aktier Allmänt om investering Analys Atea Atlas Copco Bank of Nova Scotia Beijer Alma Bevakningslistan BHP Billiton Bonheur Börsnedgång Castellum Chevron Coca Cola Data respons Deere & Co Fortum Fritt kassaflöde Försäljning Handelsbanken indexfonder Industrivärden Inköp Investeringskriterier Investeringsprocess investeringsstrategi Johnson and Johnson Kassaflödesanalys kvartalsrapport långsiktig sparande McDonalds Mekonomen Månadsrapport Nolato Risk Sampo TeliaSonera Utdelning Utdelningsinvestering Utdelningsjämförelse Utdelningstillväxt Värdering Walmart

Sök på bloggen

Flest kommentarer

  • När är kvalitetsaktier rimligt prissatta?
  • Ytterligare en rond i avkastningsjämförelsen utdelarnas kamp Ytterligare en rond i utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en svensk kvalitetsbank
  • En kamp mellan två utdelningsgiganter Utdelarnas kamp – En utdelningsaristokrat mot en nordisk försäkringsjätte
  • Kassaflöde från verksamheten i förhållande till Capex (investeringar) och utdelning under perioden 2007-2016 - Nordnet Dags att köpa en av de ledande nätmäklarna i Norden?
  • Se upp för hög källskatt på utdelningen i fallet Nova Scotia Bank
  • Hur ger man sitt barn “rätt” ekonomiska förutsättningar?
  • Skjuter den som sparar livet framför sig?
  • Varför jag som regel avstår preferensaktier
  • När föddes ditt aktieintresse?
  • Hur många bolag består din utdelningsmaskin av?
  • De svenska storbankerna - SEB, Swedbank, Nordea och Handelsbanken Svenska banker bland de mest lönsamma och välkapitaliserade i världen?
  • Har de gyllene bågarna förlorat sin lyster?
  • Är kanadensiska storbanker något att ha?
  • Fördelar med den amerikanska utdelningsmodellen?
  • Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar Det har hänt lite sedan sist – Inköp och omplaceringar
  • Har tiden kommit ikapp denna utdelningsaristokrat?
  • Analys av världens största diversifierade råvarubolag
  • Rondvila i utdelarnas kamp Rondvila i utdelarnas kamp
  • Ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar-i-livet Tankar och funderingar kring att ge sina barn rätt ekonomiska förutsättningar i livet
  • Nolato En närmare titt på en av mina favoriter på Mid Cap – Koncernen Nolato
  • HiQs omsättning fördelad på branscher de senaste 12 månaderna Ett stabilt växande bolag som är väl positionerat för att ta till vara på digitaliseringens möjligheter?
  • Duellerna fortsätter i utdelarnas kamp! Äntligen dags för ytterligare en rond i utdelarnas kamp – Investor möter Industrivärden
  • Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckligare? Vad gör oss som redan är lyckligt lottade lyckliga?
  • Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål Fokusera mindre på andra och mer på att nå dina långsiktiga avkastningsmål
  • Ytterligare exempel på varför det är viktigt att behålla balansen för den långsiktiga avkastningen
  • Fortums senaste delårsrapport och lite egna funderingar
  • En investerares bekännelser del 1: Köp ett bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst En investerares bekännelser del 1: Köp bra bolag som du förstår, men inte till vilket pris som helst
  • Bättre än fågel i handen än tio i skogen
  • Utdelningsaktier vs indexfonder – Rond 1
  • Se över din courtageklass, det kan löna sig
  • Uppföljning av vår resa mot ekonomiskt oberoende Hur långt har vi kommit på vår resa mot ekonomiskt oberoende?

Arkiv

  • december 2020 (1)
  • september 2020 (2)
  • mars 2020 (1)
  • oktober 2019 (1)
  • september 2019 (2)
  • juli 2019 (1)
  • juni 2019 (2)
  • maj 2019 (2)
  • april 2019 (1)
  • januari 2019 (2)
  • december 2018 (4)
  • november 2018 (4)
  • oktober 2018 (4)
  • september 2018 (5)
  • augusti 2018 (4)
  • juli 2018 (4)
  • juni 2018 (5)
  • maj 2018 (4)
  • april 2018 (4)
  • mars 2018 (5)
  • februari 2018 (4)
  • januari 2018 (4)
  • december 2017 (5)
  • november 2017 (4)
  • oktober 2017 (4)
  • september 2017 (5)
  • augusti 2017 (4)
  • juli 2017 (5)
  • juni 2017 (3)
  • maj 2017 (4)
  • april 2017 (5)
  • mars 2017 (4)
  • februari 2017 (4)
  • januari 2017 (6)
  • december 2016 (5)
  • november 2016 (7)
  • oktober 2016 (9)
  • september 2016 (4)
  • augusti 2016 (4)
  • juli 2016 (5)
  • juni 2016 (4)
  • maj 2016 (6)
  • april 2016 (6)
  • mars 2016 (4)
  • februari 2016 (7)
  • januari 2016 (6)
  • december 2015 (7)
  • november 2015 (8)
  • oktober 2015 (7)
  • september 2015 (6)
  • augusti 2015 (7)
  • juli 2015 (4)
  • juni 2015 (5)
  • maj 2015 (9)
  • april 2015 (10)
  • mars 2015 (10)
  • februari 2015 (11)
  • januari 2015 (12)
  • december 2014 (13)
  • november 2014 (15)
  • oktober 2014 (16)
  • september 2014 (11)
  • augusti 2014 (15)
  • juli 2014 (16)
  • juni 2014 (15)
  • maj 2014 (14)
  • april 2014 (17)
  • mars 2014 (18)
  • februari 2014 (15)

Kategorier

Disclaimer

På bloggen framför jag mina högst personliga åsikter och funderingar. Jag har som målsättning att inspirera och informera, men det kan förekomma faktafel och mina bedömningar kan vara mer eller mindre rätt. Alla som tar ekonomiska beslut baserat på vad som skrivs här på bloggen gör så på eget ansvar.



Det finns möjlighet för den som vill att kommentera det som skrivs här på bloggen, vilket jag uppskattar. Var och en har dock ett eget ansvarar för det man skriver och att man håller meningsutbytet på en respektfull och trevlig nivå. Jag kommer att radera kommentarer som uppenbart är kommersiella eller av kränkande natur.

Copyright © 2021 · Långsiktig Investering powered by: Magazine Pro Theme On Genesis Framework · WordPress · Log in