För en tid sedan köpte jag aktier i aktier i Nordens största bank – Nordea. Jag finansierade köpet med likvider från utdelningar och andelar av mitt innehav i Mekonomen som vuxit till sig både värderings- och storleksmässigt. Jag har tidigare under året gjort liknande omfördelningar i portföljen – med andra ord har jag sålt aktier i ett bolag och investerat likviderna i aktier i ett eller flera bolag. I samband med omplaceringarna började jag fundera på vad dessa omviktningar innebär i praktiken. En effekt förutom ökad diversifiering visade sig vara att aktieportföljens totala utdelning hade ökat. Anledningen är ganska enkel – jag fick helt enkelt mer utdelning för pengarna i och med omfördelningen.
Att sälja andelar av ett innehav efter en tids uppgång och sedan köpa lägre värderade bolag med snarlik kvalitet är med andra ord ett annat sätt att accelera utdelningstillväxen och samtidigt diversifiera ytterligare. Nu till storbanken som köptes in.
För er som inte är känner till banken väl är Nordea den största finanskoncernen i Norden och Östersjöregionen bland företagskunder och institutionella såväl som privatkunder. Banken är också den ledande leverantören av liv- och pensionsförsäkringar i Norden. Nordea finns idag representerad på olika sätt i 16 länder världen över. Det är dock på hemmamarknaderna Norden, Estland, Lettland, Litauen och Ryssland – som storbanken erbjuder personlig service på plats.
Nedan presenteras lite siffror från Nordea som visar på bankens storlek:
- 10 miljoner privatkunder
- 500 000 företags- och institutionella kunder
- 700 kontor i 8 länder
- 32 264 anställda
I min genomgång som ni hittar i följande inlägg framgick det att Nordea är bland de mest stabila av storbankerna när det kommer till vist och utdelning.
Så här har utdelningen utvecklats under perioden 2005-2015 för de banken i fråga:
Nordea är Nordens största bankkoncern och en av två storbanker som lyckades behålla utdelningen under den senaste finanskrisen – den andra var stjärnan i klassen, Handelsbanken.
Nyckeltal för banken
Nordea är en av få europeiska banker med kreditbetyget AA- och bland de tio största fullservicebankerna i Europa mätt i börsvärde. Nedan har jag sammanställt en tabell med nyckeltal för nämnda storbanker
- Kärnprimärkapitalrelation: 16% (beskriver hur stor andel primärkapitalet (det egna kapitalet + vinsten) jämfört med främst utlånade medel justerade för riskvikt). Nordea är välkapitaliserat, framförallt om vi jämför med utländska banker där ett värde på över 8% får ses som godkänt för banker i denna storleksordning.
- P/B: 1,95 (står för pris i förhållande till börsvärde – ju lägre P/B-tal desto bättre). Nordea är inget fynd sett till P/B.
- K/I: 55% (ett mått på hur kostnadseffektiv bankverksamheten är – ju lägre K/I-tal desto mer kostnadseffektiv är verksamheten). Här finns förbättringspotential för banken jämfört med övriga storbanker.
- ROE: 13% och ROE3: 12%.
- Vinstmarginal: 34%
- P/E-tal: 10,2
- Direktavkastning: 6,3%
- Utdelningsandel: 64%
Nyckeltalen ovan visar på en lönsam verksamhet framförallt om man jämför med Stockholmsbörsens bolag överlag. Det känns som om många investerare inklusive jag själv har varit extra försiktiga när det kommer till banker och fortfarande minns senaste finanskrisen då bankerna tog mycket stryk. Jag tror dock att denna rädsla är överdriven och framförallt om man investerar i en stor och stabil bank som Nordea. Alla storbanker är idag välkapitaliserade och har därför en mycket större motståndskraft vid framtida kriser, något som också ger dem låga upplåningskostnader. Konkurrensen är inte heller så hård som i andra branscher vilket ytterligare gynnar bankernas marginaler.Bankerna utgör en mellanhand mellan Riksbanken, konsumenter och företag och har kommit att ta en allt större del av kakan när centralbanken har sänkt räntan vilket tillsammans med lägre driftkostnader förklarar den höga lönsamheten. Ytterligare något som jag tror talar till storbankernas och Nordeas favör framöver är att räntan med alla sannolikhet kommer att stiga från dessa nivåer vilket kommer att ge ytterligare injektion till de redan lönsamma bankerna i form av höjt räntenetto.
Tittar vi på senaste kvartalsrapporten bekräftas min tes om att banksektorn och främst storbankerna har medvind och är ett attraktiva investeringsobjekt. Den starka utvecklingen på sparande- och placeringssidan har fortsatt och under kvartalet steg rörelseintäkterna med 7% i lokala valutor, medan kostnaderna sjönk med över 1%. K/I-talet med mer än 4%. Kreditförlusterna är också betydligt under det 10-åriga genomsnittet. Avkastning på eget kapital steg med 2,1% till 13,7 procent och kärnprimärkapitalrelationen till 16%.
Utfall passiv utdelningsinkomst i förhållande till delmål
I och med inköpet av aktier i storbanken fortsätter vår utdelningsmaskin att öka sin kapacitet och kan nu leverera en utdelning som täcker ca 6,39% av våra levnadsomkostnader jämfört med 6,25% sedan förra mätningen. Det är ingen dramatisk ökning, men som sagt: ”slow and steady wins the race”.
Den uppmärksamme har säkert redan noterat att vi härmed passerat vår målsättning för 2015! Vår utdelningsportfölj består nu totalt av 26 bolag som alla är viktiga kuggar i vår utdelningsmaskin. Ni hittar den nya portföljfördelningen och storleken på den passiva inkomsten i bloggens huvudmenyn. Vad har ni gjort för inköp den senaste tiden och har ni något tips på en spännande utdelningsaktie jag borde titta närmare på?
Ha en fortsatt trevlig tisdag!
*Image courtesy of Salvatore Vuono images at FreeDigitalPhotos.net
Har själv intresse för bankerna. Ökat enkel i Nordea själv. Handelsbankens expansion i England exempelvis ser jag som intressant ur tillväxtsynpunkt, där jag också ser positivt att öka i.
Ja, båda bankerna är helt klart intressanta, även om Handelsbanken är min favorit om jag tvingas välja.
Mvh
Stabilt inköp och välkommen i ”klubben” 🙂
Själv överväger jag Bank of Nova Scotia (som du har). Dock har jag många banker och har även två andra kandidater: Unilever samt Procter & Gamble. När man tänker +10 år känns Unilever mer stabilt och de -0,6% i d-avkastning som skiljer från dem och PG känns då försumbar.
Du tog inte in Fortum under dippen? Jag hade knappen på köp flera ggr…
Kul att du avancerar och vinner mark i jakten på de passiva inkomsterna!
/Sofokles
Tack Sofokles, alltid kul när man är fler! Inga dåliga kandidater någon av dem, jag föredrar också Unilever framför PG om jag tvingas välja. Vill dock se att värderingen sjunker en bra bit innan jag överväger att köpa aktier i bolaget.
Jag var själv nära, men har hittills avvaktat då Fortum redan tillhör mina största innehav. Utdelningen och den starka balansräkningen lockar i Fortum. Om jag inte missminner mig så täcks utdelningen av kassan flera gånger om. Kanske får bli ett inlägg kring Fortums utdelning och dess hållbarhet nu när jag måste vara hemma med lillkillen som har feber.
Hoppas du får en trevlig kväll!
Ja skriv gärna om Fortum. Det var längesedan någon gjorde ett inlägg om dem. Sålde själv av när Lundaluppen gjorde det men har suttit med fingret på köpknappen senaste veckorna.
Ja, det var ett tag sedan nu.. Kanske är dags att jag skriver några fler rader om Fortum 🙂
Hej! Gillar din sida väldigt mycket. Skulle du kunna göra en analys av Boeing vid tillfälle?
Tack, roligt att höra att du uppskattar bloggen Simon!
Intressant förslag, har inte koll på dem alls. Ska titta närmare på Boeing och se om bolaget är analysmaterial.
Mvh
Vore kul! Jag är i flygbranschen och har god (och positiv) känsla för varumärket Boeing, men vad gäller siffrorna gör du alldeles uppenbart ett mycket bättre jobb än jag själv.
Spännande! Får man fråga vad du jobbar med? Tack för förtroendet, men det är samtidigt ingen raketvetenskap om jag ska vara ärlig. Det tar dock tid och jag har spenderat många, många timmar för att nå en nivå där jag känner mig bekväm i uppgiften. Tid tror jag oftast är flaskhalsen när det kommer till aktieanalys.
Mvh
Naturligtvis. Du har fått till en fin pedagogisk mall!
Jag är busschaufför i luften, typ.
Är nog första gången jag hör någon använda ”busschaufför i luften” som yrkesbeskrivning. Du får inte ta illa upp, men det låter väldigt exotiskt och vardagstråkigt på en och samma gång. 🙂
Mvh
Huvudet på spiken. Nu förstår du varför jag är oerhört angelägen om att göra bra investeringar 🙂