För en tid sedan släppte verkstadsbolaget Atlas Copco sin rapport för det fjärde kvartalet och tillika helåret 2014. Ett resultat som i mångt och mycket motsvarade mina förväntningar. Nedan tänkte jag presentera lite nyckeldata från rapporten och mina egna reflektioner.
– Intäkterna ökade med 24% till 25 360 miljoner kr (21 266). En organisk ökning med 2%.
– Resultat per aktie blev 2,74 kr före utspädning – en ökning med 15% i jämförelse med motsvarande kvartal (2,39) .
– Nettoresultatet landande på 3 335 (2 903), en ökning på nästan 15%.
Resultat för verksamhetsåret 2014
– Intäkterna ökade med nästan 12% till 93 721 miljoner kr (83 888).
– Resultat per aktie blev 9,99 kr före utspädning – en ökning med knappt 1% i jämförelse med helåret 2013 (9,92) .
– Nettoresultatet landande på 12 175 (12 082 ), en ökning på 1%.
- Affärsområdet kompressorteknik hade ett rekordkvartal – intäkterna ökade med 33% och resultatet med 23% jämfört med föregående år. Edwards Group, den förvärvade verksamheten för vakuumlösningar går fortsatt bra.
- Affärsområdet industriteknik hade även det ett bra år med intäkter som ökade med 21% och ett resultat som ökade med 20%. Affärsområdet visar stark tillväxt i Asien och förvärvet Henrob har haft en bra start.
- Lägre volymer och framförallt marginaler gav en lägre vinst inom affärsområdet Gruv- och bergbrytningsteknik som påverkade det samlade resultatet negativt. Efterfrågan för gruvutrustning är fortsatt svag men har återhämtat sig något under årets sista kvartal. Även marginalerna har återhämtat sig något i slutet av året. Marginalen gynnades av valuta, men påverkades negativt av lägre volymer och utspädning av förvärv. För helåret backade intäkterna med 11% och rörelseresultatet med nästan 30%.
- Serviceverksamheten fortsatte att växa inom samtliga affärsområden.
- Marginalerna för Atlas Copco som helhet påverkades negativt av högre marknadsförings-, administrations- och forsknings- utvecklingskostnader.
Extrautdelningen på 6 kr kan jag emellertid tycka vara i överkant baserat på vinsten per aktie och det underliggande kassaflödet. Den finansiella ställningen är visserligen god för ett industribolag (Kassa på 9 miljarder och nästan 50% soliditet) och ledningen ser inte att detta ska hämma Atlas Copcos möjligheter till tillväxt.
Att affärsområdena kompressorteknik och industriteknik fortsatt går bra är glädjande. Inom just dessa affärsområden gjorde Atlas Copco sina största förvärv under året. Inom Kompressorteknik förvärvade man Edwards Group, med verksamhet inom vakuumlösningar och en omsättning på 6 miljarder som hittills visat sig vara ett mycket positivt tillskott till affärsområdet.
Inom affärsområdet industriteknik förvärvades bolaget Henrob i september. Henrob är en specialist inom självstansande nitning – en mekanisk monteringsmetod för att fästa samman lager av material där svetsning är för svårt. Bolaget hade en omsättning på lite över en miljard.
Att efterfrågan på servicetjänster till eftermarknaden fortsätter att förbättras ser jag som extra positivt. Den årliga tillväxten inom service har legat på ungefär 12% de senaste tio åren och bolaget har numera fler anställda inom serviceverksamheten än inom utrustningsdelen. Atlas Copco blir alltmer en serviceorganisation.
Tjänsterna till eftermarknaden utgörs bland annat av underhåll, utbildning, reservdelar och tillbehör som gör kunden beroende av Atlas Copco genom maskinens livstid. Servicetjänster gör att Atlas Copcos verksamhet blir mindre cyklisk och bidrar dessutom markant till lönsamheten då marginalerna är höga. På eftermarknaden är också marginalerna höga.
Resultatet för helåret hamnade över mitt investeringsantagande på 8,40 kr aktien. Efter utdelningshöjningen är det högsta pris jag är villig att betala för Atlas Copcos aktie ca 163 kr. Tyvärr kommer jag med all sannolikhet få vänta ett bra tag innan jag får läge att öka mitt blygsamma innehav.
Ha en bra dag!
Bra blogginlägg om Atlas. Jag finner det sista stycket lustigt då jag befinner mig i samma sits. Jag har i ca fem år väntat på att den skall bli billig/billigare. Vid 110, 150, 160 kr. Atlas blir aldrig billig. Jag lutar åt att komma igång och köpa den regelbundet under en lång tid framöver. Det ger ett ok snitt i slutändan. Atlas är ett fantastiskt fint bolag. De gör riktigt smarta affärer, tex att de lejer ut mycket tillverkning på tredjepart och bara monterar själva. Binder inte kapital osv. De har inte sänkt utdelningen på drygt 30 år.
Mvh petrusko
Kul att du uppskattade inlägget. Ja, det är helt klart ett fint bolag! Intressant att de inte sänkt utdelningen på så pass lång tid, verkligen imponerande.
Risken är att jag kommer att få vänta ett bra tag, som du själv säger, men den som väntar på något gott..
Mvh
Intressant inlägg! Hur gick det förresten med BHP? Slog du till eller avvaktar du? Jag är sugen att gå in i dem. Hur ser du på råvaru marknaden? Har vi bottnat någotsånär tror du?
Tack för en bra blogg
Med vänlig hälsning, Niklas
Kul att du uppskattar bloggen! Ja, jag köpte på mig 100 aktier när kursen låg under mitt kurstak för en tid sedan. Tyvärr (beroende på hur man ser det) har kursen gått upp med ett antal procentenheter sedan dess.
Jadu, den som visste det.. Jag tror emellertid att bolag som BHP Billiton (till rätt pris) kommer att bli fina investeringar på sikt.
Med vänlig hälsning,