Fortums halvårsrapport 2014

För en tid sedan släppte energiföretaget Fortum sin rapport för det andra kvartalet. Överlag var resultatet sämre än motsvarande kvartal förra året, även om balansräkningen har stärkts ytterligare. Tänkte lite snabbt presentera nyckeldata från rapporten i förhållande till samma kvartal 2013 och mina första reflektioner. 

– Försäljningen minskade med ca 15% procent till 1 016 Mkr (1 205). 

– Resultat per aktie var 0,28 euro (0,35), varav 0,08 är hänförliga till försäljningen av det norska elnätet. 

• Det låga elpriset belastade resultatet för de divisioner som är verksamma i Norden.
• Den svaga rubeln påverkade resultatet i Ryssland negativt. Rysslandsdivisionens resultat var dock högre än jämförbart kvartal trots den försvagade rubeln.
• Elproduktionen från kärnkraftsanläggningarna var lägre främst på grund av avbrott för underhåll i Fortums delägda anläggningar.
• Högre produktionsvolymer i Fortums kraftdivision på grund av normaliserade nivåer i vattenmagasinen bidrog positivt och kompenserade delvis för nedgången.

Övrigt av intresse som framkom i rapporten

Kvartalsrapporten var överlag godkänd och de historiskt sett låga elpriserna talar för att intjäningen har en större uppsida framgent. Det är också trevligt att Rysslandsdivisionen fortsatt går bra trots oroligheterna i regionen. Fortum anser att målsättningen att uppnå en omsättning för affärsområdet motsvarande 18,2 miljarder rubel till 2015 som alltjämt realistisk, även om omsättningen mätt i euro kommer att vara något lägre än 500 miljoner.

I slutet av kvartalet har Fortum stärkt sin balansräkning ytterligare och frågan är vad Fortum kommer att göra med pengarna från genomförda och framtida försäljningar. Bolagets VD har gett följande besked kring framtida investeringar:

”Fortum anser jag vara väl positionerat bland sina konkurrenter och redo att ta vara på möjligheter som har en bra passform med vårt strategiska fokus på miljövänlig elproduktion, energieffektiv kraftvärmeproduktion och försäljning samt innovativa kunderbjudanden. ”

Ska som sagt bli intressant att följa Fortums nästa strategiska drag vad beträffar framtida investeringar. Jag kommer att tillsvidare behålla hållbar VPA och min prognos av genomsnittlig utdelningstillväxt intakt. Det högsta pris jag är villig att betala för aktien är fortsatt 15,83 euro.